随着A股上市公司2021年年报的陆续披露，研发费用作为投资者考量公司发展潜力的重要一环，备受关注。

同花顺数据显示，截至4月8日收盘，共有1369家A股上市公司披露了2021年度业绩。其中，具有可比性的1220家公司披露了研发费用，合计5198.93亿元，较2020年年报公布的研发费用（4145.50亿元）增长20.26%。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，近年来，国家不断引导和鼓励企业加大技术创新力度，突破关键核心技术瓶颈，在迈向产业链中高端的同时提升自身核心竞争力。为此，上市公司需要不断加大研发经费投入，只有对创新领域进行高投入，才有可能形成有竞争力的科技成果，有效提升上市公司在产业链、供应链中的市场地位，被更多的价值投资者关注，进而获得更高的市场估值。

宝新金融首席经济学家郑磊对记者表示，研发费用是企业打造长期竞争优势的必要支出。短期内表现为费用，会减少企业利润和现金流；长期来看，那些产品技术含量较高的公司，持续投入相当比例的研发费用，可确保其在市场竞争中占据有利地位。

在已披露2021年度研发费用的1220家上市公司中，有11家公司的研发费用超过100亿元。其中，中国中铁的研发费用达247.56亿元，暂列首位。此外，中国能建、海尔智家、比亚迪等26家公司投入的研发费用也均超过20亿元。

在研发投入同比增速方面，国发股份、新中港、粤高速A、淮河能源、靖远煤电、重庆百货、中百集团、城发环境等8家公司的2021年度研发费用投入额同比增长10倍以上。西藏药业、南京化纤、一心堂、中航产融、锌业股份等113家公司的研发费用投入额同比翻番。

在研发费用占比方面，迪哲医药、首药控股、上海谊众等3家药企2021年度研发费用投入额占营业收入比重均超320%。此外，君实生物、荣昌生物、三生国健、格灵深瞳、恒生电子、方直科技、微芯生物、中新赛克、方邦股份等36家公司的研发费用投入额占营业收入比重也均超过20%。

记者对相关数据进一步梳理后发现，研发费用占营业收入比重较大的公司大多属于科技创新类行业，涉及计算机、医药生物等领域。郑磊认为，近年来，我国科技研发投入不断加大，创新实力不断提升，以计算机、医药生物为代表的科技行业与传统的周期行业有所不同，那些掌握核心技术并进行持续创新的科技公司往往需要投入较高的研发费用，来支撑产业链的可持续发展。

郑磊认为，在数字经济发展趋势下，计算机行业未来可期，该行业提供的高景气赛道包括云计算、人工智能、区块链等，均具有一定的投资价值。医药生物行业已经历多次洗牌后，创新药领域的发展经历了从无到有，目前已进入黄金发展期，未来研发能力突出、生产效率较高的创新药企业有望脱颖而出。

专家的预期在一定程度上得到了市场的印证，部分个股已率先走出一波上涨行情。自3月份以来，截至4月8日收盘，信达地产、海南瑞泽、振东制药、萃华珠宝、粤水电、川金诺、天马科技等个股期间累计涨幅逾40%。

在已披露2021年度研发费用的1220家上市公司中，有不少公司股票受到社保基金等机构投资者的青睐。截至去年四季度末，社保基金持有紫金矿业、中国巨石、中国广核、攀钢钒钛、南钢股份、南山铝业、中国石化等公司的股票数量均超1亿股。其中，中国巨石、紫金矿业等2只个股已被社保基金连续5年持有。

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