当地时间4月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）同比上升8.5%，高于预期的8.4%，创1981年12月以来新高。

“这次的通胀数据反映了两件事：一是地缘冲突带来的能源供给冲击。二是疫情逐渐消退后，消费需求从商品向服务切换。往前看，由于去年4月-6月基数较高，核心CPI同比增速存在阶段性筑顶的可能。但不宜过度解读，因为这并不代表需求转弱，反倒是随着夏天到来，出行需求可能进一步释放。另外，能源和食品价格不确定性较高，整体CPI同比增速未必回落。预计3月通胀数据不会影响美联储货币紧缩，维持美联储5月、6月各加息50个基点，下半年还将加息100个基点的判断。”中金公司在其研究报告中指出。

市场表现方面，当地时间4月12日，美股三大指数高开低走，道指和标普500指数盘中一度涨逾1%，纳指最高涨超2%，不过，三大指数集体收跌，截至收盘，道琼斯指数跌0.26%，报34220.36点；标普500指数跌0.34%，报4397.45点；纳斯达克指数跌0.3%，报13371.57点。

个股方面，美国科技股跌多涨少，苹果涨1.15%，高通涨0.54%，亚马逊跌0.22%，微软跌1.12%，超威半导体跌2.33%，推特跌5.38%。多数中概股下跌，金山云跌9.9%，哔哩哔哩跌9.54%，尚德机构跌9.19%，爱奇艺跌4.28%。

对此，接受《证券日报》记者采访的奔牛投资创始人尹鑫鑫表示，能源价格的持续上涨以及生活用品成本的飙升推动了此轮CPI的上扬，这将在一定程度上加强美联储近期加息的决心。在市场有较明确预期的情况下，美股后期走势将不会过于悲观。对比全球近期市场表现，美股及欧洲主要股指仍在反弹中，“进二退一”或许将是未来一段时间市场的主要表现。

“在地缘军事冲突、疫情恢复阶段以及美国经济结构调整的影响下，美国通胀水平很难在加息达到中性利率水平之前得到缓解，未来可能继续高位运行一段时间。美股下跌主要是投资者担心高通胀导致美联储加快收缩货币和资产负债表，同时，由于市场普遍认为过快收紧货币政策会加大经济衰退的概率，美股往往会提前6个月反映经济衰退前景，在这种情况下，美股反弹乏力。”经济学家郑磊对记者表示。

投资机会方面，私募排排网研究主管刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示，美国3月份的消费者物价指数创40年的新高，预计今年剩余时间乃至2023年美联储将持续加息来对抗通胀，大幅的加息预期进一步提升了投资者对于美国可能陷入经济大衰退的担忧，因此接下来美股大概率会陷入阶段性调整阶段。在美股市场风险偏好收敛的情况下，基本面会成为影响股价走势的主要因素，建议投资者关注美股市场中业绩确定性高、估值处于低位个股的投资机会。

富途证券表示，当前市场风险偏好明显收敛环境下，美股市场对于业绩确定性高、低估值个股相对偏好，对于个股业绩容错空间的容忍度较低。展望二季度，外部宏观因素的扰动将会持续，基本面仍是后续股价走势的主要影响变量。由于通胀问题持续存在侵蚀消费者购买力，且经济前景因通胀和持续战争而存在不确定性，当前消费市场整体较低迷。美股市场受疫情好转影响，服务消费有所修复，就业情况良好带来人力成本缓和空间。通胀带来消费模式转变，即使必需品价格上涨，必需品需求仍然存在。建议投资者关注定价权强的必需消费龙头，及前期估值调整较为充分的消费成长股。

（编辑 乔川川）

标签： 证券日报 不确定性 经济衰退