新能源行业高景气度之下，锂盐需求持续增长，上游锂矿企业业绩巨增。

锂电牛股江特电机(002176.SZ)4月13日晚间同时披露了去年业绩快报和2022年一季度业绩预告，双双显示出行业当前景气度之高。

业绩快报显示，江特电机去年全年实现营业收入29.82亿元，同比增长61.74%；归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长26倍。居此前业绩预告区间的中值偏低。

在高基数之上，今年一季度业绩增长持续。江特电机实现归属于上市公司股东的净利润6.30亿元至6.80亿元，同比增长760.96%至829.29%。扣除非经常性损益后的归母净利润增幅更是超过10倍。

去年已是江特电机登陆资本市场十五年以来业绩最佳的一年，今年仅一个季度的利润就已远远超越去年全年，是去年全年的至少160%。与三年前的境况更是不可同日而语，公司2018年和2019年分别亏损16.60亿元和亏损20.24亿元。

江特电机2022年一季度业绩预告碳酸锂价格飙升

江特电机有着碳酸锂产业和电机产业两大业务，2020年电机业务营收占比还高达约80%，2021年半年报电机业务营收占比仍在约60%。不过，一年又一季的利润增长原因都集中在碳酸锂的量价齐升。

锂盐业务外部环境持续向好，下游客户对锂盐的需求增长，锂盐产品价格上涨明显，公司锂盐产业业务利润较上年同期大幅增长。

碳酸锂产品是磷酸铁锂、三元及锰酸锂等正极材料制作过程中的基础材料，江特电机将碳酸锂产品对外销售给正极材料生产企业。

价格方面，数据显示，碳酸锂价格在这段时间里经历了一个从5.30万元/吨到50.30元/吨的飙升。

2021年初正是碳酸锂价格腾飞的起点，当时国产碳酸锂报价5.30万元/吨，直至2021年末，报价已涨至27.50万元/吨，年涨幅高达418.87%。

进入2022年碳酸锂价格再度上涨超过80%，一季度末最高报价达50.30万元/吨，较2021年初涨幅超过8倍。

储量及产能方面，根据江特电机半年报，公司在宜春地区拥有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，合计持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上。

江特电机日前表示，公司除茜坑锂矿正进行“探转采”外，另外4处探矿权正在开展“探转采”的前期筹备工作。

江特电机拥有4条生产线，年产能超过3万吨。其中，两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能1.5万吨，主要通过使用公司采选的锂云母材料及外购辅料加工成碳酸锂产品；同时，一条利用锂辉石制备碳酸锂年产能1.5万吨的产线、一条利用锂辉石年产能1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线(建设中)，通过使用外购的锂辉石精矿及辅料加工成碳酸锂产品。

尽管拥有的资源丰富，但江特电机采选能力受限，储量较大的矿山“探转采”工作周期长，公司锂矿资源的采选量目前还不能完全供应公司自身碳酸锂产线的需求，一定程度上制约了锂矿资源采选业务利润的释放。

基于此，江特电机要加大采选及产能规模。

就在不久前的4月8日，江特电机披露了20亿元的扩产计划，公司拟与全资子公司江西江特矿业发展有限公司投资新建年300万吨锂矿采选及年产2万吨锂盐项目。

两个项目均在矿区宜昌市宜丰县。项目获批并具备开工条件后，24个月内竣工投产并达产达标。其中，年产2万吨锂盐项目或引入下游头部客户、战投参股合资建设。

三大风险要注意

江特电机目前基本面状况良好，但公司面临的问题也不少。

首先，信披违规已立案仍在调查中。

江特电机于2021年12月9日收到了中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据法律法规，中国证监会决定对公司立案。

目前此案仍在调查之中，一旦有认定结论，江特电机或许面临投资者索赔的风险。

根据相关法律规定，上市公司等因虚假陈述等的证券欺诈行为导致证券投资者权益受损的，应承担民事赔偿责任。

第二，碳酸锂极端行情可否持续。

碳酸锂价格在50万元/吨之高的位置上横盘一个月时间后，近两日碳酸锂价格已有些许松动。

4月8日、11日、12日和13日，碳酸锂价格鲜见出现连续四个交易日的下滑，并回落至50万元/吨的关口之下，最新报价49.60万元/吨。

这仍是一个极高的价格水平，在新能源需求持续坚挺之时，碳酸锂也难言出现价格拐点。但这是否意味着接下来碳酸锂价格将从极端行情会略有回归呢？还需要时间观察。

江特电机在近期接受机构调研时称，现阶段公司碳酸锂销售均随行就市，暂无长单销售。

第三，探矿权转让合同纠纷尚未落定。

3月2日，江特电机收到江西省宜春市袁州区人民法院《民事裁定书》，涉及的纠纷内容正是目前江特电机的核心资产茜坑锂矿的探矿权。其中，法院裁定，查封江特电机勘查项目名称为“江西省宜丰县茜*锂矿详查”的探矿权，停止对其探矿权办理转采矿权、转让、变更、合并，分立、延续、保留、抵押、注销等一切相关手续；查封江特电机“江西省宜丰县狮子*矿区含锂瓷石矿”的采矿权，停止对其采矿权办理转让、变更、合并、分立、延续、保留、抵押、注销等一切相关手续。

好在江特电机提供等值担保财产，请求变更保全标的物的申请获法院认可，以冻结存款1900万元代替了对矿产探矿权及采矿权的保全，否则扩产一事或遇阻，公司业绩进一步释放也有难度。

但探矿权转让合同纠纷一案尚未完结，后续是否有所变故也不得而知。江特电机表示，已聘请专业律师积极应对。

二级市场上，江特电机股价去年涨幅高达456.57%，2022年以来跌幅7.61%也优于大盘。2020年11月至2021年9月中旬，公司股价自1.70元/股附近涨至最高32.56元/股，累积涨幅超过15倍。近期股价有所回落，在20元/股附近波动。

江特电机披露的十大流通股东显示，多股东在加仓。继国投瑞银系三只基金在2021年三季度末新进十大流通股东名单后，2022年1月20日，国投瑞银系基金股东增至四只，原有三只基金还在增持。同时，中信证券也在增持。

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