作为国内最大电接触功能复合材料、元件及组件的生产企业之一的温州宏丰(300283.SZ)，近日交出了净利大幅增长的2021年业绩答卷。

2022年4月14日晚间，专注新材料领域的温州宏丰发布2021年度报告称，公司全年实现营业收入23.53亿元，同比增长33.72%；归母净利润为6033.43万元，同比增长72.72%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4307.18万元，同比增幅达到了73.18%。公司基本每股收益为0.14元，计划将按每10股派发现金红利0.40元(含税)。

就目前而言，细分领域龙头温州宏丰业绩高增长的背后，是业务全面爆发在支撑。同时，公司面对的多个下游市场都属于高新技术领域，目前处于需求增长提速阶段，这将持续为公司发展提供助力。再加上温州宏丰仍在不断加强自身技术、产能规模优势，公司此刻业绩加速增长具备较强的持续性。

业务全面爆发2021迎业绩增长大幅提速

深耕合金材料领域二十余年的温州宏丰，已在行业中取得较为明显的领先优势。

公司是一家专业从事新材料技术研发、生产、销售与服务的材料科技公司，自1997年成立开始，公司就在新型合金功能复合材料领域给客户提供全方位的解决方案。公司已是国内最大的电接触功能复合材料、元件及组件的生产企业之一，同时也是电接触功能复合材料领域国家标准和行业标准起草和修订工作的主要参与企业之一，公司当前的技术工艺在国内同行业中居于领先地位，部分产品技术达到了国际先进水平。

目前公司的主营产品包括电接触材料、功能复合材料以及硬质合金材料，销售覆盖了像正泰电器、德力西电气、银轮股份等国内知名企业，以及施耐德、森萨塔、西门子等国际知名电器生产厂商，广泛应用在工业电器、家用电器、汽车电器、交通和控制机械、信息工程、机械加工、采掘、化工等领域。

其中电接触材料应用在继电器、断路器、接触器、工业控制等产品中，是电器开关完成导通、分断电流功能的载体，其电接触性能是影响电气与电子工程可靠性的关键，是低压电器中的核心部件，被业界称之为低压电器的“心脏”。

功能复合材料应用在新能源电路保护系统、新能源电池、汽车发动机、温度传感器等领域。硬质合金则因具有很高的硬度、强度、耐磨性和耐腐蚀性，被誉为“工业牙齿”，该类产品广泛应用于机械加工、电子、航空、采掘、化工等行业。

图/来源公司年报

2021年，温州宏丰主营业务全面发力，带动业绩增长迎来大幅提速。

年报资料显示，得益于销售订单增加和产销量大幅增加，公司全产品营收都实现较大幅度增长。其中颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件收入同比增长29.73%至5.76亿元、层状复合电接触功能复合材料及元件同比增长57.2%至4.21亿元、一体化电接触组件同比增长32.85%至9.3亿元、硬质合金同比增长64.09%至1.9亿元，以及其他业务同比增长1.78%至2.37亿元，共同推动公司营收总规模同比增长33.72%至23.53亿元，相较2020年9%同比下滑而言有大幅改善。

图/来源公司年报

传导至利润端，毛利率水平稳固叠加费用率全面优化，温州宏丰净利增幅进一步抬升。

公司主营业务2021年整体毛利率为10.62%，相较于2020年基本持平。同时在费用方面，公司2021年公司销售费用、管理费用、财务费用、研发投入分别同比增长25.69%、26.62%、22.69%、19.68%至1126.80、6149.06万元、5428.86万元、6416.92万元，增幅均明显低于33.72%的营收增长，使得整体费用率同比下降0.7个百分点至8.13%。

图/来源公司年报

此背景下，公司最终实现归母净利润6033.43万元，同比增长72.72%，较2020年33.8%同比增幅而言有明显提速态势。同时，公司2021年经营现金净流入高达1.71亿元，相较2020年净流出6693.65万元而言，同样有显著改善。

展望未来，低压电器需求带动电接触材料发展以及广阔的高端硬质合金市场，将继续为温州宏丰提供业绩高增长的基础。

电接触材料爆发同时硬质合金也渐入佳境

下游多领域共同推动，电接触材料需求将迎来加速爆发。

公司主营业务产品电接触材料是低压电器的上游，其电接触性能是影响电气及电子工程可靠性的关键，是低压电器中的核心部件。此前，中国低压电器工业产值就保持相对稳定的增速，2016-2019年复合增长率为10.43%。

从低压电器下游应用来看，首先轨道交通、新能源发电以及通讯领域的迅速发展，将带动低压电器市场规模持续增长。以新能源光伏发电为例，光伏发电系统由光伏板阵列、逆变器、变压器等子系统组成，这些子系统的运转、保护都离不开低压电器。根据中国光伏行业协会数据，2021-2025年全球光伏新增装机年复合增长率为15%-20%，将呈现较快增长。

同时，随着智能电网建设、装备制造业的智能化、提升社会固定资产投资规模等国家有利政策的逐步推进，也为低压电器带来了新的发展机遇，从而也将带动电接触材料的市场需求。

而据华经情报网统计，2019年中国低压电器行业市场规模达到916亿元，同比增长9.04%，低压电器市场需求一方面源于新增需求，另一方面源于存量低压电器的替换需求。预计2021-2022年国内低压电器需求量将达到1,130亿元和1,292亿元，分别同比增长11.9%和14.36%，呈现增长加速的趋势。

与此同时，发展前景广阔的硬质合金领域，还将为温州宏丰业绩增长提供助力。

资料显示，由于高端硬质合金刀具能够大大提高制造业加工效率、降低加工成本，是支持先进制造加工技术发展的关键工具，所以高性能、高精度硬质合金刀片和数控刀具，已成为提升制造业技术水平的关键因素之一。

未来，随着高新技术装备制造、尖端科学技术的进步以及核能源的快速发展，高技术含量和高质量稳定性的硬质合金产品需求，或将迎来爆发。

虽然我国硬质合金行业起步较晚，但目前发展态势十分迅猛。从生产规模和市场容量来看，我国已是全球硬质合金第一生产大国和消费大国。2019年中国硬质合金需求量达到4.12万吨，市场规模在35亿美元左右。

根据前瞻产业研究院数据预测，我国硬质合金需求在未来五年内会呈现逐年增长态势，2025年我国硬质合金需求量预计会达到7.4万吨。同时，硬质合金刀具占我国刀具产业比重也呈现增长态势。据华经情报网统计，2019年我国硬质合金各类型产量中切削工具产量占比45%，预计2021年市场规模可以达到69.66亿元。

面对行业机遇爆发，龙头型企业温州宏丰技术优势不断加强，以及产能规模持续扩张，都将促使公司进一步享受发展红利。

技术优势不断夯实之际产能扩张资金已到位

持续扩大技术领先优势的温州宏丰，在产品应用领域拓展中不断收获成果。

公司自成立以来一直专注于合金材料的研发和生产，已经建立了较为完善的研发体系，始终在行业内保持着技术领先地位。公司是国家级高新技术企业，先后承担或参与开发了多项国家火炬计划项目、国家重大科技成果转化项目、国家重点新产品、国家863计划项目、浙江省装备制造业重点领域国内首台(套)产品、浙江省重点研发计划项目、浙江省重点技术创新专项项目等。

从产品层面来看，公司紧紧把握低压产品智能化和新能源应用产业链发展动向，不断拓展新业务，在新能源汽车输配电路保护领域，及新能源汽车电池复合材料领域取得了实质性开辟，推出了新能源电路系统用保护材料、新能源电池用电极连接复合材料等。目前，公司与科达利、长盈精密、瑞德丰等新能源汽车电动领域的企业展开合作，部分产品已经应用在一些知名品牌的新能源电动汽车中。

同时在智能家居领域，公司开发的新型精密保护器材料拓展了产品在该领域的应用。而在消费电子领域，公司开发的均温板用复合材料，广泛应用在智能手机、笔记本电脑等散热产品中。公司已经凭借上述产品已进入了多家国内外知名客户的供货商名录，通过了客户的认证测试和工厂审核，并已进入小批量供货阶段。

目前，公司仍在不断加大研发投入。数据显示，2021年公司研发费用同比增长近20%至6416.92万元，是所有费用中占比最重的一项。截至报告期末，公司及子公司共获得有效授权专利128项，其中发明专利91项、实用新型专利36项、外观设计专利 1 项。并且，公司还作为主要起草单位主导或参与制定了13项国家标准、65项行业标准。

与此同时，应对行业机遇爆发，公司已经完成资金募集，即将开展一轮产能大幅扩张并拓展多个新产品。

2022年3月11日，温州宏丰发布公告称将通过网上发行可转债，募集资金不超过3.21亿元，其中1.55亿元拟用于年产1000吨高端精密硬质合金棒型材智能制造项目，0.42亿元用于高性能有色金属膏状钎焊材料产业化项目，0.34亿元用于温度传感器用复合材料及元件产业化项目，0.20亿元用于碳化硅单晶研发项目，0.70亿元用于补充流动资金。

本次募投项目投产后将有效提升高端精密硬质合金棒型材等产品产能，并拓展高性能有色金属膏状钎焊材料、温度传感器用复合材料及元件新产品，公司于3月21日已经完成债券的全部发行。

图/来源公司年报

综上而言，业务全面发力带动业绩加速增长的温州宏丰，目前仍在不断加强自身技术、产能规模优势，公司或将于多领域需求同步爆发的未来，迎来业绩增长的持续提速。

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