11.41元，金风科技(002202.SZ)的投资者上一次看见这个价格还需要追溯到11个多月之前。

4月18日，深证成指以上涨0.37%报收11691.47点，但是金风科技以下跌0.17%报收11.92元，盘中创出近一年的低价11.41元，这一价格距离2021年5月14日的11.30元仅半步之遥。

自去年11月5日创出20.95元高价之后，金风科技的股价就开始一路下跌。即使是披露了“拟188亿元投建温州海上风电产业基地”的好消息，也没能阻止金风科技股价下跌的态势。

究竟是什么引发了金风科技长达五个多月的下跌行情呢？或许，股东频繁减持是股价上涨的最大压力。

5个月蒸发逾380亿市值

从业绩方面来看，金风科技2021年表现尚可，除去营业收入同比下降10.12%以外，归母净利润同比仍增长16.65%。但是如果以2021年单个季度来看，金风科技去年第四季度的归母净利润仅为4.44亿元，较2020年第四季度的8.94亿元同比下降50.34%，较2021年第三季度的11.64亿元环比下降61.86%。

东吴证券研报认为，金风科技Q4净利润下降主要系计提资产减值9.63亿元、信用减值1.43亿元，全年计提资产和信用减值合计17.58亿元，减少归母净利润14.51亿元。“大幅计提减值后，风险充分释放。若剔除减值影响，全年实现归母净利润49.08亿元，同比+65.6%。”

这或许可以解释，金风科技的股价在去年11月下旬之后就一路下跌的原因。

从二级市场上来看，金风科技的跌幅“相当惨烈”。2021年11月15日，金风科技创出20.95元高价，公司市值一度达到885亿。但是，自此之后，金风科技就开始一路下跌。

2022年4月18日，金风科技的股价跌至11.92元，盘中最低跌至11.41元，这是自2021年5月14日以来的最低价格。金风科技的市值也跌至504亿，短短五个月的时间，金风科技的公司市值就蒸发了381亿。

“不仅仅是金风科技，整个风电板块都在暴跌。”某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，过去两年风电的“抢装潮”虽然扩充了企业各方面设备产能，但是也一定程度上透支了风电产业的发展速度，“今年是风电的平价元年，平价意味着企业利润微薄，再加上钢铁、铜等大宗商品的价格上涨，叠加了风电行业的成本压力，必然也会被资本所抛弃。”

抛出188亿扩产计划

金风科技2021年年报显示，公司风机制造与销售、风电服务、风电场开发、其他业务、调整和抵消分别贡献25.26亿元、0.09亿元、26.46亿元、2.55亿元、-19.45亿元净利润。其中风机制造与销售、风电场开发贡献净利润同比增长89%、46%。

东吴证券研报认为，金风科技的风机销售利润大幅上升主要系海上大机型出货占比提升，高毛利带动整体盈利改善。

2021年，全国新增风电吊装55.8GW，同比下降3%。金风科技的风机外销10.68GW，同比下降17%；装机11.38GW，同比下降8%。尽管市占率20%，小幅下滑1.3%，但是金风科技仍旧连续11年保持国内第一。

为了进一步扩大产能，金风科技在2022年4月13日晚披露公告称，公司董事会会议审议通过《关于布局温州海上风电产业基地的议案》，同意公司与温州市人民政府建立战略合作伙伴关系并签订《战略合作框架协议》。同时，基于《战略合作框架协议》，同意公司与温州瓯江口产业集聚区管理委员会就金风科技温州深远海海上风电零碳总部基地等项目落地瓯江口相关事宜签订《项目投资协议》，与温州洞头区人民政府就打造国际领先的深远海海工装备制造及服务产业集群相关事宜签订《项目投资合作协议书》。上述协议约定公司及引入其他企业投资共计约188亿元。

为了进一步了解金风科技此次的具体投资金额，以及资金来源，21世纪经济报道在4月13日晚给金风科技董秘马金儒、证代冀田分别发去了采访提纲，但是截至4月18日晚发稿时，尚没有得到金风科技的采访回复。

股东减持压力或抑制股价

不过，利好的消息也没有支撑住金风科技的股价，该公司股价4月14日高开低走之后，15日直接跳空低开，至18日依旧处于下跌态势。

“一方面是行业基本面不好，另一方面是市场担心金风科技的股东减持压力。”上述券商电新分析师如是说。

4月14日晚，金风科技发布公告称，公司股东“和谐健康保险股份有限公司-万能产品”(下称“和谐健康万能产品”)计划自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价和大宗交易方式合计减持其持有的公司股份不超过25350.4058万股(占公司总股本的6%)。

以金风科技4月14日的收盘价12.64元推算，“和谐健康万能产品”本次减持套现或将达到32亿左右。

此消息一出，金风科技的股吧里一片哗然，诸多投资者纷纷谴责“和谐健康万能产品”的减持动作，有投资者发帖称，“真的好，高位不减，现在来减。”

金风科技2021年年报显示，“和谐健康万能产品”以持有52833.5542万股位列公司第二大股东，持股比例约为12.50%，本次减持计划几乎是等于减持一半左右。

21世纪经济报道记者注意到，在2021年，“和谐健康万能产品”已经减持了4225万股。另外，在2021年，新疆风能有限责任公司减持了8173.5471万股，中国三峡新能源(集团)股份有限公司减持了9228.4972万股。

由此可见，金风科技持股5%以上的三大股东频繁减持，或是导致金风科技股价难以上涨的一个重要因素。

国金证券研报认为，金风科技作为风电整机龙头，深度受益风电长景气。预计公司2022-2024年分别实现净利41、46、52亿元，同比分别增长18%、13%、13%。采用市盈率法进行估值，给予金风科技2022年整体18倍估值，目标价19.62元/股。

4月18日，金风科技的股价为11.92元，距离“目标价19.62元”尚有约65%的空间，只是不知道这个目标多长时间可以实现？一切拭目以待。

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