4月19日，爱婴室(603214.SH)股票以17.70元/股开盘，低开7.23%，并一度触及跌停。

4月18日晚间，爱婴室披露《关于持股5%以上股东减持股份计划公告》称，公司第二大股东Partners Group Harmonious Baby Limited(简称“合众投资”)拟减持其所持有的爱婴室股份不超过2401.24万股(即不超过总股本的16.97%)。

若完成减持计划，合众投资最多将会全部卖出所持有股票，按4月19日午盘收盘价计算，套现或超5亿元。

若有人接盘，二股东要“清仓”

4月15日爱婴室披露的《2021年年度报告》显示，合众投资是其第二大股东，持股数量排在公司实际控制人施琼之后。

根据《关于持股5%以上股东减持股份计划公告》，合众投资拟通过集中竞价、及/或大宗交易、及/或协议转让方式，减持所持有的爱婴室股份不超过2401.24万股，即不超过总股本的16.97%，正好与其目前的持股数量相同。也就是说，合众投资按“清仓”的目标来计划本次的股份减持。

图片来源：爱婴室公告

合众投资根据不同的减持方式所做的安排如下：

若通过集中竞价交易方式减持：减持公司股份不超过283.01万股(即不超过公司总股本的2%)，且在任意连续90个自然日内通过集中竞价减持股份的总数不超过公司股份总数的1%，减持期间为公告之日起15个交易日后的6个月内；

若通过大宗交易方式减持：减持公司股份不超过566.02万股(即不超过公司总股本的4%)，且在任意连续90个自然日内通过大宗交易减持股份的总数不超过公司股份总数的2%，减持期间为公告之日起3个交易日后的6个月内；

若通过协议转让方式减持：减持公司股份不超过2401.24万股(即不超过公司总股本的16.97%)，且单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%(若此期间公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，则该数量进行相应处理)，减持期间为公告之日起3个交易日后的6个月内。

由此，如果出现协议转让的受让方并达成受让，合众投资将实现“清仓而退”；即便没有，合众投资也将减持数百万股。

实际上，合众投资曾经于2020年7月21日至2021年1月17日减持了爱婴室的285.77万股股份(占总股本2%)，减持价格为34.27元/股。通过该轮减持，合众投资合计套现9793.17万元。

图片来源：爱婴室公告

在合众投资上轮减持股份结束之后，爱婴室的股份曾在2021年2月9日触及16.77元/股(前复权)的低点；2021年3月中下旬，爱婴室股价一度在每股19元至20元(前复权)之间震荡，经过一年多的时间，如今爱婴室股价又跌回低点。

二股东按目前股价能套现5个亿

合众投资本次拟减持的2401.24万股均在IPO之前取得。

爱婴室于2018年3月30日在上交所主板首发上市，以每股19.95元的价格发行了2500万股。根据2018年3月20日爱婴室披露的《首次公开发行股票招股说明书》，IPO前的最后一次股权转让即是合众投资取得爱婴室股份的那一次股权转让。

该次股权转让具体情况为，2015年9月18日，爱婴室原股东新企投资(全称“新企创业投资企业”)、李秋蓉、郑大立与合众投资签署《股份购买协议》，约定三位股东将其持有的合计1,919.2897万股(占总股本25.5905%)爱婴室股权作价2,870.0594万美元转让给合众投资。

当时，对爱婴室的估值为1.12亿美元(1.4954美元/股)，爱婴室2014年年末的账面净资产值为2.35亿元人民币。

招股说明书显示，在IPO前合众投资持有爱婴室1919.29万股(持股比例为25.59%)，IPO之后持股数量不变，持股比例变为19.19%。

爱婴室上市之后，经历了增发、送股等股份变动事项，合众投资所持有的股数虽然被动变为2687.01万股(占公司总股本的18.81%)，但是，自合众投资2015年9月受让爱婴室股份之后，至今都没有再另外拿钱增持股份，公告显示其持有的全部股份均是来源于IPO前取得。

按2022年4月19日中午爱婴室收盘价18.32元/股计算，目前合众投资所持有的2401.24万股市值为4.40亿元；再加上此前减持套现了9793.17万元，几年前合众投资以2870.06万美元获得的股份，如今整体价值已经超过5.3亿元人民币。

若合众投资能够顺利按当前股价“清仓”，将累计套现约5亿元。

业绩不佳，二股东“用脚投票”？

根据爱婴室2021年年报，全年营业收入26.52亿元，比上年同期增长17.55%，然而归属于上市公司股东的净利润0.73亿元同比却减少了36.97%；扣非后归属于上市公司股东的净利润仅0.29亿元，同比减少64.97%。

2021年度，爱婴室不仅出现了增收却不增利的情况，而且其经营活动产生的现金流量净流出1.74亿元，意味着，经营活动仅为“纸上利润”，并没有现金流入的支撑。

图片来源：爱婴室公告

值得注意的是，爱婴室归属于上市公司股东的净利润出现了连续下滑，从2019年的1.54亿元，下滑到2020年的1.17亿元，到2021年进一步降至0.73亿元，已经不足两年前的一半。

2015年合众投资受让爱婴室股份至今，经历了爱婴室首发上市后的股价飙升，也面对着现在业绩下滑、股价跌至低点的问题，“清仓”减持、“用脚投票”是否成为合众投资与爱婴室之间的“结局”？

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