4月20日，A股三大指数低开低走。截至上午收盘，上证指数跌幅达0.21%，报3187.23点；深证成指和创业板指则分别下跌0.65%和2.26%；沪深两市合计成交额4825.15亿元；总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股达2581只。

从资金面来看，截至4月20日11：30，北向资金净流出36.61亿元。

两融资金方面，截至4月19日，沪深两市两融余额为16279.31亿元，较前一交易日减少16.51亿元。其中，融资余额为15400.73亿元，较前一交易日减少9.47亿元。

表：4月19日申万一级行业两融交易情况：

制表：赵子强

对于后市，业内普遍表示，市场维持磨底概率较大，目前观望气氛较重，机会以结构性为主。

中信证券表示，疫情和政策滞后的问题使得二三季度中期修复行情有所延后，但并不改变趋势，悲观预期已充分释放，行情一触即发，疫情拐点和复工复产是最关键的市场拐点催化。

粤开证券表示，在政策托底与重磅会议临近的影响之下，A股大概率延续震荡修复走势，市场以结构性行情为主。

东莞证券表示，沪指在3200点附近仍有反复，两市量能萎靡显示市场观望情绪浓厚，不过随着稳增长政策持续发力，有望带动市场情绪活跃，预计市场有望震荡企稳，关注板块轮动和量能变化。

万和证券认为，当前市场的焦虑点仍在疫情对经济所带来的负面影响方面，上海等地疫情的持续，对经济发展带来较大负面影响。近期政策发力稳市场预期信号强烈，后续可关注稳增长政策发力点，但短期受疫情扰动市场或仍将维持震荡态势。行业方面可关注稳增长链相关行业如房地产、基建等，以及房地产后周期相关行业。

德讯证顾认为，市场在昨日温和震荡的基础上继续延续震荡格局，虽然指数表现较弱，但市场内部热点轮动活跃，市场总体赚钱效应较好。

热点板块方面，截至4月20日11：30，食品饮料、旅游酒店和酿酒等行业涨幅居前。房地产开发、贵金属和水泥建材等行业板块跌幅居前。

具体来看，截至4月20日11：30，食品饮料概念板块领涨，涨幅达3.25%。

中银证券建议从白酒和食品两主线投资食品饮料行业：1.白酒，业绩成长确定性高，疫情扩散导致近期回调，长期布局时点到来。（1）疫情对白酒3月份需求有较大冲击，不过1季度总体维持了较高的景气度。3月份是消费淡季，占一季度比重较低，同时厂家出货按计划进行投放，因此一季报预期下修幅度较小，预计营收整体可增20%左右。考虑到估值回落至合理水平，疫情缓解后需求可回补，二季度可以积极布局优质品种。（2）重点推荐确定性增长品种和改善型低估值品种，包括山西汾酒、口子窖、五粮液、贵州茅台、水井坊、今世缘等。2.食品，阶段性关注疫情受益品种和疫后需求回补品种，下半年关注提价后的业绩弹性。（1）高端白奶和低温白奶由于营养健康受消费者青睐，消费习惯改变将促使这些品类维持高增长。短期来看，乳制品龙头机会较多，竞争格局持续改善，业绩释放动力较强。（2）速冻食品，关注细分赛道如广式速冻成长机会。（3）休闲食品，2022年各家公司将持续改善。（4）调味品，终端提价陆续完成，下半年有望展现出一定的业绩弹性。（5）重点推荐承德露露、伊利股份、广州酒家、洽洽食品，关注安琪酵母。

国盛证券则更看好白酒子板块，建议短期关注龙头量价情况，维稳为主。投资标的上首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖，山西汾酒，并关注地产酒的经营性拐点；1）贵州茅台：2022年公司在价格及渠道上均进行改革，随着全防腐改革的效果显现，全新的茅台值得期待；2）五粮液：2022年公司核心目标为挺价，逐步优化产品投放结构进行市场调整；3）泸州老窖：公司股权激励方案落地，未来在国窖、特曲双轮驱动下，“十四五”发展将进入新周期。

（编辑 才山丹）

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