4月21日晚间，丽珠医药集团股份有限公司(以下简称“丽珠集团”，000513.SZ，01513.HK)发布2022年第一季度报告。报告期内，丽珠集团实现营收34.79亿元，同比增长3.86%；实现归母净利润5.53亿元，同比增长6.47%；实现扣非后归母净利润5.61亿元，同比增长15.61%，高于去年全年13.66%的增速。

公告显示，丽珠集团的化学制剂和原料药业务取得了不同程度的增长幅度。其中，化学制剂业务实现销售收入21.09亿元，同比增长10.90%，表现良好。具体来看，消化道产品实现营收10.70亿元，同比增长5.90%。对此，有业内人士表示，在今年多地疫情持续高发导致医院端销售滑坡和年初正式执行医保降价后价格的双重压力下，艾普拉唑针剂依旧能够带动消化道板块保持增长，确实远超预期。从一季度披露的业绩来看，艾普拉唑针剂成功实现了“以价补量”，若后续艾普拉唑在级别医院的市场覆盖率和占有率仍然能进一步提升，该产品的增长潜力依旧值得期待。

与此同时，促性激素和精神板块亦取得出色成绩，分别实现销售收入7.37亿元和1.33亿元，分别同比增长22.84%和30.87%。目前，丽珠亮丙瑞林微球与尿促卵泡素等生殖产品线已形成协同效应，在渠道优势和性价比优势下快速放量，带动促性激素板块销售收入持续增长。此外，丽珠精神板块的产品增速同样表现亮眼，增幅超30%。丽珠不仅拥有国内惟一一家通过一致性评价的马来酸氟伏沙明片，还拥有被纳入医保的首仿盐酸哌罗匹隆片，其重点布局的精神领域产品正加速完成商业化兑现。未来，随着布南色林片、盐酸鲁拉西酮以及阿立哌唑微球等潜力品种的陆续上市，丽珠在精神用药的市场空间将进一步打开，驱动业绩长期增长。

值得注意的是，原料药和中间体业务保持了较快的增长，实现销售收入8.99亿元，同比增长16.13%。目前，丽珠原料药板块成功转型高端特色原料药且优势持续强化，高端抗生素和高端宠物制剂的原料药占比逐步提升，原料药板块的营收和毛利增速持续增长。2013年至2021年，原料药板块营收从7.99亿元增长至29.09亿元，年复合增长率高达17.53%。毛利率则随着高毛利品种占比的提高保持快速增长，由2013年的10.7%增长至2021年的29.62%。随着原料药制剂一体化进程的加速推进，丽珠将构建具有综合竞争力的高端原料药产业平台，进一步提升原料药的整体盈利水平与行业竞争力，为公司贡献稳定的现金流。

此外，丽珠多个在研品种也有望在今明两年步入收获期。除已获批上市的注射用重组人绒促性素和注射用醋酸西曲瑞克外，注射用醋酸曲普瑞林微球(1个月缓释)、托珠单抗注射液已完成III期临床研究并申报生产，有望在获批后带动业绩加速增长。同时，正在申报附条件上市的新冠重组蛋白疫苗V-01和于近期获国家药监局批准的新冠抗原检测试剂盒也将为公司业绩带来新的增量，内生增长势头强劲。

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