4月14日晚间协鑫能科(002015.SZ)发布2021年战绩。该公司2021年实现营业收入113.14亿元，较上年同期减少0.71%，归母净利润10.04亿元，同比增长21.8%。

该公司正在从能源生产向综合能源服务转型，即逐步成为移动能源服务商。具体而言，在能源生产领域，公司开发平价风电、燃机热电联产及垃圾发电项目。在移动能源业务即为电动汽车提供换电服务，电动汽车包括网约车、出租车、重卡、私家车。

尽管2021归母净利超10亿元，但公司扣非后净利仅为5.7亿元，同比下降19.02%。这其中，公司投资收益就达4.65亿元，占归母净利的46%。

协鑫能科 2021投资收益图片来源：2021公司年报

与此同时，公司负债率高企。

2019年至2021年公司资产负债率在70%上下波动，2019年以来每年均要偿还巨额借款，2021年仅偿还借款就超62亿元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金就达9.02亿元。

2019年至2021年“分配股利、利润或偿付利息支付现金”这一科目累计达26.08亿元，这三年归母净利也才仅为23.06亿元。这也意味着协鑫能科用于分红和偿付债务的利息开支比公司归母净利还高。

制图：尹靖霏 ； 数据来源：choice金融终端

制图：尹靖霏 ； 数据来源：choice金融终端

当前协鑫能科市值近255亿元，市盈率(TTM)达25倍。

协鑫能科是“协鑫系”的一员。“协鑫系”由一度是“江苏盐城首富”的朱共山一手打造。该民营电力“大王”旗下拥有2家A股、2家港股以及1家新三板公司。

在光伏领域，保利协鑫能源(03800.HK)、协鑫新能源(00451.HK)、协鑫集成(002506.SZ)完成了从上游的硅、硅材料、硅片制造到中游的光伏电池，组件、系统集成，再到下游的光伏电站等一站式布局。

2021年保利协鑫能源、协鑫新能源营收分别为196.98亿元、28.45亿元，归母净利分别为50.84亿元、-7.90亿元。协鑫新能源2021年业绩大亏。

3家已披露2021年年报的“协鑫系”上市公司，2021年营收共计达338.6亿元，带来归母净利合计达53亿元。

4月15日协鑫系4家上市公司总市值达1189亿元。其中作为硅料巨头之一的保利协鑫能源将赴A股上市。今年2月下旬该公司发布公告，称董事会正在探讨在A股上市可能性，包括上市方式、时间及任何发售计划。当前这一公司在港股的市值超550亿元，回归A股后市值或有望进一步提高。

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