为引导上市公司规范运作，切实保护投资者合法权益，5月15日，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所及中国上市公司协会联合发布《加强投资者关系管理助推上市公司高质量发展倡议书》（下称《倡议书》），从五个方面规范、加强投资者关系管理。

同日，《上市公司投资者关系管理工作指引》正式实施。

五大倡议加强投资者关系管理

一是站稳人民立场，筑牢投资者关系管理的根基。

《倡议书》称，资本市场事关亿万家庭的幸福生活，站稳人民立场是资本市场践行初心使命的内在要求。上市公司践行投资者关系管理新理念和新要求，是尊重投资者、回报投资者、保护投资者的充分体现。上市公司应当从社会经济发展的全局出发，充分认识投资者关系管理的重大意义，夯实主体责任，主动担当作为。

二是完善制度机制，建立投资者关系管理的保障。

根据《倡议书》，上市公司应积极承担自我规范、自我提高、自我完善的直接责任、第一责任。上市公司应当根据《指引》要求，制定投资者关系管理制度，明确职责分工、工作机制与工作要求，设立或指定专职部门，配备专门工作人员，负责开展投资者关系管理工作，积极开展投资者关系管理培训。控股股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员应当高度重视、积极参与投资者关系管理工作，主动参加培训，提升专业水平，为公司履行投资者关系管理工作职责提供便利条件。

三是加强交流互动，畅通投资者关系管理的渠道。

《倡议书》明确，上市公司应主动建立并不断丰富与投资者沟通的有效方法与渠道。上市公司应合理利用自有平台、传统及新媒体渠道，以及投资者教育基地、中国投资者网及证券交易所、上市公司协会的基础设施及平台，努力消除沟通障碍，畅通投资者沟通渠道；应积极采取股东大会、投资者说明会、路演、分析师会议、来访接待及座谈等方式，增强公司与投资者互动的深度和广度，并为投资者维护合法权利提供便利。

四是尽心尽责履职，提升投资者关系管理的实效。

投资者关系管理是上市公司与投资者沟通的桥梁和纽带。《倡议书》称，新时期资本市场的发展，推动了投资者关系管理与公司治理的深度融合。上市公司应秉持合规、平等、主动、诚实守信的原则，积极开展投资者关系管理。上市公司应当建立与投资者的良好沟通互动机制，增进投资者了解和认同；努力提升信息披露质量和传播效率，消除投资者与上市公司之间的信息壁垒；认真聆听投资者的反馈和诉求，重视股东的期望和建议，持续提高公司治理能力和经营水平。

五是发挥工作合力，共建投资者关系管理的良性生态。

《倡议书》明确，投资者是维系整个资本市场生态运行的基石，上市公司要坚持合作共享，围绕资本市场结构性变化新格局，注重加强与监管机构、自律组织、新闻媒体等各方的沟通协同，积极营造尊重投资者的文化氛围。上市公司要继续通过现金分红、股份回购等方式增强对股东的回报，提升投资者的获得感。上市公司要积极践行社会责任，增加投资者对企业价值及经营理念的认同感，引导市场预期、提振投资者信心，在与社会的良性互动中实现更高质量的发展，作好践行新发展理念的表率。

《指引》正式实施

投资者关系管理有了行动指南

2022年4月15日，中国证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》（下称《指引》），并宣布自2022年5月15日起施行。《指引》是在原《上市公司与投资者关系工作指引》（《指引（2005）》）的基础上修订形成的。

《指引》共32条，由总则、投资者关系管理的内容和方式、组织与实施、附则等内容组成，进一步明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则，进一步增加和丰富投资者关系管理的内容及方式，同时对近年来实践中的良好做法予以固化，进一步明确上市公司投资者关系管理的组织和实施，同时强化对上市公司的约束。

统计数据显示，2019年有1383家上市公司披露过投资者纪要和机构调研，2020年为1419家，2021年披露比例依然小于40%。另外，2020年自愿披露社会责任报告的上市公司共1075家，2021年单独披露社会责任报告或ESG报告的有1408家，参与乡村振兴的家数为1916家，所占比例不足上市公司总数的一半。

有专家认为，证监会发布的《指引》，为中国上市公司投资者关系管理提供了新指南。随着资本市场全面深化改革的不断推进、证券市场基础制度的不断完善，对上市公司加强投资者关系管理提出了新的要求；上市公司投资者关系管理实践积累了新做法新经验，同时也出现了一些新情况新问题；资本市场双向开放背景下投资者关系管理需要与境外市场进一步接轨；互联网的发展也为投资者关系管理带来新的改变，因此有必要梳理总结近年来上市公司具体实践。三大交易所及中国上市公司协会的联名倡议将进一步促进上市公司形成尊重、敬畏、回报投资者的公司文化，提升投资者关系管理效能。

中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝认为，三家证券交易所根据《证券法》第七章多条规定履行自律管理职能，对上市公司实施一线监管，同时中国上市公司协会是证监会领导的全国自律性组织，共同推出倡议书，推动指引落实，恰逢其时。

“以公司治理为例，我国上市公司第一大股东持股比例在50%以上的仍有639家，占13.66%，公司的投资、融资和重大决策是否规范，是否由一个人说了算，是否严格履行规范和组织程序，包括但不限于党委把关定向、董事会科学决策，履行规范流程，专业委员会论证等，都有必要与投资者进行有效沟通。”程凤朝对记者表示，“如果与投资者客观、公正、清晰、完整地与进行沟通，让公司改革发展和经营业绩得到投资者和市场的认可，这样资本市场才能步入稳定、持续发展的轨道，资本市场才是价值投资的市场，才会有生机和活力，才能充满韧性。”

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