5月17日，三大指数高开后窄幅震荡，截至午间收盘，沪指涨0.29%，深证成指涨0.73%，创业板指涨1.06%。盘面上，汽车、能源金属、采掘等板块涨幅居前；工程建设、中药、新冠药物概念等板块跌幅居前。两市超1400只个股上涨。

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晨会精华：3000点后 如何看待反弹行情的持续性？围绕三条主线！

回顾周一A股行情，沪深两市早盘全线高开，略有上冲后便震荡下行，三大股指相继翻绿，午后房地产板块震荡回升，板块内个股表现也比较活跃，一度带动市场情绪提升，可惜难改整体弱势，创业板指颓势尽显。

正如东吴证券所述，目前市场仍处于超跌反弹的进程中，由于海外市场的趋势性下跌使得部分成功抄底的获利资金选择短期的止盈动作，市场整体风险偏好仍处于较低的位置。操作上看投资者仍可保持较低仓位，选择超跌反弹中相对热门的品种进行短线操作，等待市场调整结束后再逐步加大仓位。

从技术面来看，中原证券表示，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.42倍、36.48倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量7862亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。

就后市而言，该机构进一步分析，未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、新能源、房地产以及资源等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

另外，东莞证券指出，随着国内疫情的好转和政策陆续出台落地，预计市场将延续震荡修复，关注量能变化和北向资金流向，操作上建议适度积极，关注金融、地产、建筑建材、农林牧渔、食品饮料、电气设备、TMT 等行业。

国盛证券也认为，虽然4月份疫情给中国经济带来一些不利影响，但中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，近期A股依然具有震荡反弹的条件。反弹的动力主要来自于国内疫情逐步进入可控和扫尾阶段，复工复产和常态化防控措施提振市场信心；也来自于海外对加息的悲观情绪已经达到阶段高点，美联储的发言如果略偏鸽派，全球市场反弹一触即发。

操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，后疫情时代的“稳增长”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注低估值、攻守兼备的地产和基建链，受益于国内疫情逐步改善的消费核心资产，建议结合业绩性价比，适当布局物流、军工、半导体等主题板块。

值得一提的是，沪指3000点后，如何看待反弹行情的持续性？长江证券提到，市场底部反弹行情可分为两阶段：超跌反弹普涨阶段和分化补涨阶段。其中前者(当前状态)多持续0.5-1.5个月。因而4月底反弹以来已行程过半。后续重点关注信用(基建+地产)、社融数据的兑现。

应该如何调整和布局？该机构进一步分析，在风格上，短期偏成长，中期仍均衡。由于前期受损，短期成长弹性仍大。行业四条线索：1)新旧动能并举下的稳增长，关注地产建筑和数字经济；2)部分通胀链，关注农产品链及油气链；3)消费品中量价韧性，关注化妆品及酒；4)利润逐季抬升，关注军工。

宏观方面，中信证券表示，由于4月份我国部分重点城市发生了集聚性疫情，对经济运行造成较大冲击，因此4月份的各项经济指标的同比增速普遍弱于前值。但是从最新情况来看，经济社会运行已经在逐步复苏，一方面每日新增的确诊病例明显下降，另一方面此前限制企业生产的交通运输困难也得到了有效缓解。

同时，在4月29日召开的政治局会议精神指引下，“稳增长”政策也在持续推进，因此预计4月是全年经济低点，而5月开始工业生产、固定资产投资等经济指标将有明显好转，消费和就业的相关指标也有望环比改善，5月开始整体经济将进入复苏区间。

在操作策略上，华安证券指出，建议围绕三条主线。主线一：稳增长链条，在政策层面明确给出下调经济增长目标前，稳增长链条仍有配置机会，甚至中央政治局会议坚守全年经济增长是大概率事件，因此可关注建筑材料、建筑装饰、钢铁、水泥、地产链条(地产本轮调整后国企央企龙头仍有集中度提升的机会)以及银行等。

主线二：若美债收益率阶段性见顶后回落，成长板块迎来超跌反弹机会，关注电力设备、电子、军工等行业。

主线三：必选消费品，PPI向CPI传导加快，疫情防控形势下必选消费品储备增加，关注食品加工、肉制品、乳制品、调味品、粮油米面、小家电等细分领域。

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