6月7日，PTA期货表现强势，截至当日15：00，PTA期货主力合约涨幅4.28%，收盘价为7366元/吨。本周以来，PTA期货主力合约期间累计上涨9.81%。受PTA期价上涨影响，A股同花顺PTA板块本周前两个交易日累计上涨2.72%，跑赢上证指数（涨幅1.45%）。

国投安信期货高级分析师庞春艳告诉《证券日报》记者：“本周以来，PTA期货价格大涨的主要原因是受成本推动。PTA生产企业的主要原材料为PX，其到岸价从上周四的1266美元/吨上涨至本周一的1418.5美元/吨，两个交易日上涨152.5美元/吨，涨幅达到12%。这使得PTA生产企业的生产成本从6400元/吨以下升至7100元/吨以上，上涨超700元/吨，这大幅压缩了PTA的加工差价。因此，PTA生产企业的成本上涨是促使近两日PTA价格大涨的主要原因，而美国汽油需求好利润丰厚，调油需求增长是导致近期亚洲PX价格大幅上涨的主因。”

银河期货能化投资研究部研究员隋斐也持有相似观点，她对《证券日报》记者说：“美国汽油调油料紧缺支撑PX价格强势，对于加工费偏低的PTA来说，成本上涨会直接推动其价格抬升。截至6月6日，美韩PX价差已从5月中旬的221美元/吨扩大到358美元/吨，当亚洲和北美的PX套利窗口打开后，亚洲货源流向北美，而中国目前PX进口依存度为33%左右。不过，随着今年PX新装置投产，中国PX进口量预期下降。”

当然，原油价格持续上行也是推动PTA涨价的原因之一。广州万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏告诉《证券日报》记者：“当前，地缘政治和原油供给端偏紧等因素令油价持续高位。日前，美国能源信息署（EIA）库存数据降幅超预期也是促使PTA等能化产品价格大涨的间接原因。随着消费旺季到来，供应紧张担忧正重新主导市场。”

对于PTA未来价格走势，隋斐说：“从供需看，2021年PTA全年供需紧平衡带来的社会库存大幅去化给2022年PTA价格走势打下良好基础。同时在海外需求提升下，中国PTA出口大幅增加，2021年出口量同比增长204%，2022年1月份-4月份累计出口167万吨，同比增长49.6%。剔除占产能基数8%左右的PTA长期停车装置后，PTA有效产能基数低于下游的聚酯产能。2022年PTA计划新增产能约1110万吨，产能增速高达16.8%，下游聚酯计划新增产能441万吨，产能增速6.6%，由于PTA新增产能主要集中在年底投放，供需关系可能在二、三季度阶段性好转连续去库存，在供需紧平衡下PTA价格重心可能向上抬升。”

庞春艳表示，“PTA目前基本面呈现成本强，需求弱的局面，因此价格在成本推动下快速走高，但加工差被挤压，因此后市PTA供应可能依旧保持低位。但需求在环比改善中，如果后市下游聚酯开工率持续回升，PTA出口维持高位，不排除出现PTA供需紧张局面，从而走出估值修复逻辑，对PTA后市保持偏乐观预期，但绝对价格走势依旧需关注油价。”

随着PTA价格逐步上涨，相关上市公司业绩存在改善良机。水木长量资本杨英华告诉《证券日报》记者：“目前，全球PTA下游轻工需求正逐步恢复，且PTA行业产能集中度较高，随着龙头企业逐步提价，看好其业绩表现。”吴啟宏表示，“中国是目前全球最大的PTA生产国和消费国，相关龙头企业具有一定规模优势，看好PTA板块投资机会。”

值得一提的是，最近30日内，PTA板块共有包括桐昆股份、东方盛虹、新凤鸣、荣盛石化、恒力石化、华联控股、珠海港、恒逸石化等在内的8只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占PTA板块全部10只个股的八成。

表：最近30日内，PTA板块个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级情况

制表：姚尧

（编辑 孙倩 策划 赵子强）

标签： 证券日报 新增产能 生产企业