成本上调？中小股东不答应！

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千亿稀土巨头北方稀土(600111)与关联方包钢股份(600010)稀土供应价格上调议案日前闯关股东大会折戟。17日晚间，包钢股份发布公告对此回应表示，将积极与北方稀土协商相关事宜，履行相关决策程序。

不容忽视的是，作为卖方的包钢股份上半年归母净利润已减少86%到90%。交易价格上调，本可改善这家市值近千亿公司的盈利状况，但目前预期明显落空。未来该项交易会如何进行仍值得市场关注。

中小股东投出逾3亿反对票

7月15日，北方稀土召开2022年第一次临时股东大会，审议《关于调整稀土精矿日常关联交易价格及增加稀土精矿日常关联交易年度预计总金额的议案》。

稀土供应涨价对作为买方的北方稀土而言，意味着成本上升。因此，其中小股东在股东大会上表示明确反对，投出反对票比例将近84.84%，从而导致议案最终未能通过。

由于此项交易为关联交易，控股股东包钢集团回避表决，所以《关联交易议案》的3.01亿股反对票，均由持股比例5%以下股东投出。

议案在股东大会上折戟，也意味着调价预期落空。不过，包钢股份17日晚披露公告称，将积极与北方稀土协商相关事宜，履行相关决策程序。该公司同时表示，上述事项不会对公司的日常生产经营产生重大不利影响。

早在6月22日晚，两家公司曾双双发布公告披露，拟重新签署《稀土精矿供应合同》，计划上调交易价格。根据新协议，价格调整为不含税39189元/吨(干量，REO=50%)，REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%)。

而根据双方今年1月所公布协议，稀土精矿的销售价格为26887.2元/吨。双方约定，稀土精矿交易价格每季度确定一次。此次调价后，每吨价格上涨了12301.8元。也就是说，不到半年稀土供应涨价约46%。

这一举动颇为惹眼，火速引来监管层关注。23日中午，这两家公司一同收到上交所发来的问询函，要求两家公司结合相关稀土产品市场行情、合同具体约定等，说明上调销售价格的主要依据及合理性，同时结合双方定价机制，补充说明本次关联交易定价公允性。同时，交易所质疑是否泄露内幕信息，要求公司及时提供内幕信息知情人名单。

随后，上述两家公司均在6月27日的问询函回复中称，经核查，未发现内幕信息知情人泄露内幕信息的情形。

对于上调交易价格，两家公司解释称，主要是今年以来，稀土氧化物价格涨幅约38.53%。经包钢股份与北方稀土协商，在综合考虑碳酸稀土市场价格，扣除碳酸稀土制造费用及行业平均利润，同时考虑加工收率及稀土精矿品质要求等因素基础上，拟上调稀土精矿关联交易价格。

包钢股份业绩压力如何消除？

有意思的是，在6月30日，曾有投资者向包钢股份提问：“如果北方稀土7月15日召开的股东大会否决了调整稀土精矿价格的议案，公司是否会中止向北方稀土低价供应矿产？”对此，包钢股份的答复是“应该不会这样简单粗暴”。

包钢股份是中国乃至全球最大的稀土精矿生产商，也是北方稀土的稀土精矿供应商。去年，包钢股份与北方稀土完成了17.98万吨(干量，REO=50%)稀土精矿交易，交易金额增至28.68亿元。

不容忽视的是，包钢股份日前披露的业绩预告显示，该公司预计今年上半年实现归母净利润为2.67亿元到4亿元，与上年同期相比将同比减少86%到90%。

包钢股份方面解释，受原燃料价格上涨影响，公司盈利水平明显下降，4月末钢价快速下跌，上游原燃料价格高位运行，公司主要钢铁产品成本上升，毛利率下降，导致报告期内经营业绩同比大幅降低。

而另一方面，北方稀土与包钢股份上半年业绩增长出现“两重天”。北方稀土预计，2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期将增加9.2亿元到11.2亿元，同比增加45%到55%。

北方稀土指出，受益于市场对稀土永磁材料的需求稳步增长，带动镨钕类稀土产品市场价格较上年同期升高，成交活跃；另外，上半年国家稀土总量控制计划同比增加，稀土原料产品销售量同比增加。

不难看出，包钢股份上半年业绩明显承压，而稀土供应价格上涨本可缓解这一压力，但交易对手中小股东却极力反对。后期该交易价格会如何变化目前仍悬而未决，包钢股份此次也并未给出明确方案。

未来双方如何协商，在“稀土热”背景下得出令各方满意的价格，值得市场持续关注。

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