温莎资本基金首席经济学家季晓隽向时代财经表示：“中通客车盘子不大，再扣掉大股东持股，股价大幅上涨后，大幅波动很容易出现。”

32个交易日股价暴涨5倍的中通客车(000957.SZ)，刚经历了黑色一周。其7月19日以来连跌4天，回调了近30%，截至7月22日收于17.99元。

在今年5月中旬之前，中通客车股价在5元上下晃荡了将近一年时间，当时应该许多股民难以想象它会在5月中旬之后一飞冲天。

(资料图片仅供参考)

7月19日，多家券商发布中通客车交易风险提示。其中中信证券提示称，中通客车基本面目前没有发生重大变化，股价短期内上涨幅度较大，敬请各位投资者充分了解股票市场风险。

当天，中通客车最高冲到了27.97元，然后上演了“天地板”，迅速跳水跌停，单日换手率高达39.52%。

次日(7月20日)，中通客车继续一字跌停；7月21日打开了跌停板，但仍跌9.71%；7月22日，跌3.28%。

在此之前，中通客车第二大股东山东国投，分别于7月12日至7月15日、7月18日、7月19日高位减持。截至目前，山东国投已累计减持中通客车股份1778.7万股。

近日，时代财经就股价波动等一系列问题致电中通客车，但截至发稿始终未能接通。

而温莎资本基金首席经济学家季晓隽向时代财经表示：“中通客车盘子不大，再扣掉大股东持股，股价大幅上涨后，大幅波动很容易出现。”

股价“过山车”

自5月13日起，中通客车的股价走出了“妖股”气势。5月12日至7月19日最高点，中通客车从4.34元狂飙至27.97元，两个多月时间内涨幅544.7%，累计摘得17个涨停板，区间共发布6次股票交易异常波动公告，其中两度就股票交易异常波动情况进行停牌核查。

从时间来看，中通客车的股价大幅上涨离不开光伏、动力电池、智能驾驶等诸多A股热门标签。5月初，中通客车官网发布了核酸检测车的相关消息，启动了核酸检测车辆的量产和交付。

6月份，中通汽车通过投资者关系活动记录表释放信息称，已经完成了太阳能增程式智能驾驶客车的研发，并具备了太阳能发电增程及自动驾驶功能，可实现太阳能接入动力电池。

值得一提的是，在7月6日披露的核查结果公告中，中通客车称，公司产品以客车为主，用于核酸检测的医疗专用车目前数量较少，不足以对公司业务发展及盈利能力产生重大影响。此外，对于新能源概念，该公司表示有研发太阳能增程式智能驾驶的客车，太阳能可做为辅助电源使用，但目前仅开发出样车，该项技术未商业化。

截图来源：中通客车公告

尽管中通客车公告两次核查结果看起来均无异常，但拦不住其股价一路狂飙。

直到7月19日，中通客车继续高开，最高涨到27.97元，结果午盘后迅速跳水，尾盘跌停，单日换手率达到39.52%，单日成交额接近60亿元；7月20日，中通客车继续一字跌停；7月21日、22日虽然没继续跌停，但继续下跌趋势。

股价断崖式下跌并非空穴来风。

7月19日，中信证券在官网发布交易风险提示称，中通客车基本面目前没有发生重大变化，股价短期内上涨幅度较大，敬请各位投资者充分了解股票市场风险。

图片来源：中信证券官网

此外，兴业证券、中泰证券等券商也纷纷在官网发布了关于中通客车的交易风险提示。值得注意的是，深交所对中通客车的股价也非常关注，曾在每周监管动态中公开对该股实施重点监控，对存在异常交易行为的投资者严格采取自律监管措施。

有券商人士近日对时代财经表示，中通客车此次“过山车行情”背后不排除有市场操纵等推波助澜的可能，“本来就是炒上去的，大股东是国企，一般不会参与游资炒作。”这似乎也可从上述多家券商发布的风险提示中得到侧面印证。

游资、股东齐跑路

自中通客车股价异动起，其单日换手率也居高不下。5月中旬以来，中通客车成了龙虎榜的常客。

据Wind数据统计，5月16日至7月22日，中通客车16次登上龙虎榜。

其中，交易异动成交营业部上榜次数最多的是有“散户大本营”之称的东方财富拉萨几大营业部，包括东环路第二、团结路第一、东环路第一、团结路第二等，净买入金额近1.94亿元。

机构专用账户也登榜9次，累计买入1.92亿元，卖出2.47亿元，净卖出5498万元。

此外，顶级游资国盛证券宁波桑田路营业部上榜了7次，净买入1.57亿元。曾有媒体报道，该营业部有好几个“大户”席位，最开始是80后朱姓大户。2020年，国盛证券宁波桑田路营业部凭炒作道恩股份(002838.SZ)一战成名。有股民梳理总结该营业部的风格称，以连板接力操作为主，题材理解能力强。

时代财经梳理国盛证券宁波桑田路证券营业部近一月内龙虎榜数据，上榜次数达到54次，年内上榜次数为405次；其投资偏好类型中，汽车整车行业占其总成交额比为19.61%，参与个股除中通客车外，还有长安汽车(000625.SZ)。

7月21日，中通客车再次以“日跌幅偏离值达7% ”和“连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%”两个理由登上龙虎榜。其中，“连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%”的明细数据中，华龙证券济南经十东路营业部当日卖出1.94亿元。

值得注意的是，华龙证券济南经十东路营业部7月19日也登上中通客车龙虎榜卖一的位置，当日卖出1.63亿元。

对于中通客车股价的突然跳水，也有观点认为，或与其二股东山东省国有资产投资控股有限公司(下称“山东国投”)持续减持有关。

6月1日，中通客车发布公告称，山东国投因经营发展的需要决定对中通客车进行减持。

7月12日至7月15日，山东国投通过集中竞价交易减持中通客车股份592.9万股。7月18日、7月19日两天内，山东国投又通过集中竞价交易分别减持中通客车592.9万股。这一轮减持共计1778.7万股，减持完成后，山东国投持有中通客车股份9459.95万股，占总股本的15.9553%。

值得注意的是，就在7月19日山东国投第三次减持当天，中通客车经历了股价“天地板”。

在中通客车前十大股东中，还有一家公司值得关注。截至2022年一季度末，齐兴资产持有755.88万股，旗下的3只私募基金合计持有942.57万股，共计持股1698.45万股。

截图来源：中通客车2022年一季报

经时代财经查询，齐兴资产并不是一家主打权益的私募管理人，主要从事债券及量化投资，于 2018年5月份在中国证券投资基金业协会登记备案，2020年第三季度加入中通客车股东行列。

齐兴资产目前运行37只私募基金，仅有5只基金披露了业绩，3只债券策略的基金今年以来截至5月27日的收益为正。据基金业协会，齐兴资产主打的策略是固定收益投资，向基金业协会备案了数量庞大的债券基金，股票策略仅占很小的部分。

此外，齐兴资产的大股东霍楠曾先后在香港誉华兴业有限公司、香港英国保诚保险公司任职，并没有一线机构的投资经历。时代财经7月21日多次致电齐兴资产，但接话均无人接听。

销量不断下滑

股价一度得意，业绩却略显“失意”。

7月9日，中通客车发布了2022年半年度业绩预告。数据显示，2022年上半年，中通客车预计实现归母净利润2000万元至2500万元，而上年同期中通客车的归母净利润亏损1.49亿元，实现扭亏为盈。

对此，中通客车解释称，上半年业绩同比扭亏为盈的主要原因：一是公司调整市场与产品结构，大中型客车销量增加，产品毛利率提升；二是本期处置新疆中通客车有限公司股权影响利润增加。

截图来源：中通客车2022年半年度业绩预告

然而从年报数据来看，2019年至2021年，中通客车业绩持续走低，分别实现归属于上市公司股东的净利润0.33亿元、0.24亿元和-2.2亿元。

对于2021年业绩亏损原因，中通客车表示，公司主要市场中的公交市场乏力、以及海外主要客户需求量大幅萎缩，导致销售下滑；同时原材料涨价，国内行业竞争加剧，价格战愈演愈烈，导致公司利润大幅下降。

车卖得少了，挣的钱自然就少。据往年年报数据显示，中通客车2019年销量15038台，2020年销量10466台，2021年销量10050台，处在连年下滑的状态中。

根据2022年6月份产销数据自愿性信息披露公告，当月中通客车共计产量358台，本年累计产量2938台，较去年同期下降27.3%；6月实现销量443台，本年累计销量3182台，较去年同期下降17.16%。其中，中型车累计产量较去年同期下降42.23%，轻型车及物流车从累计产量同比减少55.35%。

截图来源：中通客车公告

就在股价不断翻倍的5、6月，中通客车的产销依旧是持续下滑中。

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