一无资金二无技术，三无人才四无设备，LED行业企业宝明科技(002992.SZ)进军锂电领域豪赌。

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7月27日晚间，宝明科技公告，公司董事会审议通过了投资建设锂电池复合铜箔生产基地的相关议案，项目投资60亿元。

跨界锂电池复合铜箔，市场高度质疑宝明科技是在“讲故事”、“画大饼”。宝明科技深耕LED行业，与锂电复合铜箔没有交集。而公司瞄准的竟然是行业最前沿技术，作为行业外行，宝明科技哪里来的底气？

除了技术外，宝明科技也没有资金。截至2021年底，剔除IPO资金及受限资金，公司可以动用的资金不足1亿元，靠什么去撬动60亿元投资项目？

宝明科技跨界火热的锂电领域，与自身深陷经营困境有关。去年开始，公司经营业绩表现为持续亏损。2021年至今年上半年，公司的亏损金额合计将超过4.20亿元。

或受跨界消息刺激，今年6月中旬以来，宝明科技的股价已经翻倍上涨。市场因此质疑，有资金先知先觉，提前布局获利。

连续亏损后玩跨界

火热的锂电行业，不断迎来入局者，不论有没有实力，都想从中分一杯羹。宝明科技就是这样凑热闹的入局者。

根据最新公告，宝明科技的跨界锂电计划得到了董事会的支持。公告称，近日，公司与赣州经济技术开发区管理委员会签订了《项目投资合同》，约定在赣州经济技术开发区投资锂电池复合铜箔项目，主要生产锂电池复合铜箔。

据披露，项目总投资60亿元，其中固定资产投资为50亿元，流动资金10亿元。项目一期投资11.5亿元，其中固定资产投资为10亿元，租赁厂房进行生产。项目二期投资 48.5亿元，其中固定资产投资为40亿元，购地进行生产。项目一期自厂房交付之日起 30日内开工建设(开工标准为厂房装修)，自开工之日起12个月内竣工投产。项目二期自用地成交之日起90日内开工建设(开工标准为开挖基础)，项目自开工之日起18个月内竣工投产。

公告称，公司本次投资建设锂电池复合铜箔生产基地，是基于未来整体发展战略规划，通过有效整合优势资源，拓展公司业务发展空间，加速公司战略布局，对公司的长远发展具有积极意义。

这是一次大跨界，宝明科技主要从事LED背光源的研发、设计、生产和销售以及电容式触摸屏主要工序深加工，主要产品为LED背光源和电容式触摸屏两大类，与锂电行业、铜箔业务没有关联。

宝明科技在LED背光源和电容式触摸屏产品的研发和生产领域深耕多年，具有行业内领先的技术研发实力、拥有一批优质、稳定、强粘性的客户资源，但是，公司的经营业绩表现不佳。

2020年，宝明科技通过闯关IPO登陆A股市场。当年，公司实现营业收入13.78亿元，同比下降24.98%，对应的归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)为0.31亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)0.10亿元，同比分别下降78.61%、92.52%。

一上市业绩就变脸，宝明科技的盈利能力受到质疑。而这只是开始。2021年，公司实现的营业收入为11.15亿元，同比下降19.08%，净利润、扣非净利润分别为-3.54亿元、-3.64亿元，同比下降幅度高达1246.97%、3727.48%。

公司解释称，受多种因素影响，手机背光源行业竞争日趋激烈，订单价格持续下降，部分型号产品销售价格不足以弥补其制造成本，导致公司手机背光源产品盈利能力大幅下降。

今年一季度，公司实现营业收入2.55亿元，同比增长9.73%，净利润、扣非净利润分别为-0.25亿元、-0.27亿元。公司预计，上半年，净利润为亏损0.67亿元—0.72亿元、扣非净利润为亏损0.69亿元—0.74亿元。对比发现，二季度，公司净利润、扣非净利润分别为亏损0.47亿元—0.42亿元、0.47亿元—0.42亿元，环比一季度亏损加剧。

至于上半年亏损，宝明科技称，背光源产品价格持续低迷，部分背光源产品销售价格不足以弥补产品制造成本，导致亏损。

综上，2021年至今年上半年，公司的亏损金额合计将超过4.20亿元。

在接连亏损的情况下，寻求产业转型突围可以理解，只是，宝明科技跨界力度过大，前景难测。

靠什么撬动60亿项目

大踏步向锂电池合铜箔领域转型，宝明科技是自不量力还是故意画大饼？市场质疑之声不断。

在市场人士看来，宝明科技的本次转型颇具“前瞻性”。

资料显示，锂电池的传统负极集流体材料是电解铜箔，其在锂电池的成本占比约在9%—15%。近年来，电池用铜箔行业与新能源汽车市场同步飞速发展。复合铜箔，是以聚对苯二甲酸乙二酯(PET)等材质作为基础材料，在其两面采用先进工艺沉积金属铜制成的一种新型材料，能够替代目前的电解铜箔用作锂电池负极集流体。

中金公司研报称，复合铜箔具备低成本、更安全、高能量密度等三大优势，但在工艺技术上有难点，对生产设备也有极高要求。

目前，铜箔的主流产品是电解铜箔，在国内的铜箔企业中，仅有科创板铜箔龙头嘉元科技对外透露了2100万元的复合铜箔研究计划。

这意味着，宝明科技本次产业转型，一开始就瞄准行业最前沿技术。

市场质疑的是，就连传统的铜箔领域，宝明科技都没有涉及过，凭什么一下子就进军“前沿技术”。

从宝明科技目前披露的信息看，在建设复合铜箔项目方面，公司并未筹备人才、技术，更无相应的设备。

人才、技术、设备可以花高价引进、购买，问题在于，宝明科技没有资金。

截至2021年底，宝明科技账面上的货币资金为5.30亿元，其中，近2亿元是IPO募资尚未用完的资金，2.38亿元因为保证金等受限，那么，可以动用的资金只有0.92亿元。而0.92亿元资金还不够偿还短期债务。期末，公司短期借款1.93亿元、一年内到期的非流动负债0.14亿元、长期借款1.50亿元，长短期债务合计为接近4亿元，其中短期债务为2.07亿元。

可以动用的资金偿还短期债务都不够，仅能勉强维持公司正常运营。

今年一季度末，公司账面货币资金为2.37亿元，预计扣除IPO募资资金及受限资金，可以动用的资金不到亿元，仍然不够还短期债务。

综上，自身资金压力大，靠什么去撬动60亿元的锂电池复合铜箔项目。

基于此，市场质疑宝明科技在“画饼充饥”。

需要说明的是，二级市场上，今年6月17日开始，宝明科技的股价持续大幅攀升。6月17日，股价低点为11.91元/股，到7月27日收报28.98元/股，翻了一倍多。其中，7月6日，宝明科技披露拟投建在赣州经济技术开发区投资锂电池复合铜箔项目，股价应声涨停，并连续4天涨停，7月22日，攀升至顶点30.20元/股。

蹊跷的是，宝明科技跨界消息披露前，已有资金先知先觉，提前进入。这，是否存在内幕消息泄露？

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