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2022年已进入“下半场”，从宏观环境来看，在诸多不确定因素集聚的情况下，国内经济增长仍然承压。兴业基金固定收益投资部基金经理丁进认为，稳增长依旧为下半年发展主线。

货币政策展望方面，丁进分析道，“尽管‘内外平衡’和通胀预期或制约货币政策宽松的空间，但从经济环境的压力上来看，仍需要维持宽松的货币政策，来保障流动性的相对宽裕和宽信用政策的传导。预计货币政策应用上结构性工具会更加优先，但总量工具空间依然存在，以保障稳增长效果的实现。”

基于对宏观环境和政策的研判，丁进表示，债券向好行情有望延续，在后续操作上将积极捕捉阶段性调整的投资机会。债券市场2022年迎来了近三年的最好表现，经济弱复苏+宽松货币政策预示着向好行情仍有望延续，三季度债券资产若回调将现配置价值。债券收益率曲线有望平坦化调整，我们静待中短端配置时机的出现。具体品种上，丁进认为，“商金债性价比高于高等级信用债，而金融债信用利差整体有所压缩，3年期金融债具有相对性价比。”

展望下半年，丁进认为，市场供给压力不大，随着二季度财报披露，转债结构可以更加均衡配置，对于前期获利较大的标的，如新能源产业链可择机调降，而估值合理、业绩稳定的水电、银行，以及部分绝对价格偏低的医药、TMT等板块标的则可适当配置。

（编辑 张钰鹏）

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