金属冶炼企业作为高耗能产业，在欧洲电力价格飙涨影响下，铝、锌、钢铁等行业掀起减产、停产潮。

受俄罗斯无限期停止运行“北溪1号”输气管道的影响，周一欧洲能源价格快速飙升。欧洲天然气断供，下游化工行业面临“无米下锅”局面，今日A股化工板块大涨，TDI、环氧丙烷、维生素等概念股涨幅居前。

同样受天然气断供导致电价飙升影响的还有有色金属。金属冶炼企业作为高耗能产业，在欧洲电力价格飙涨影响下，铝、锌、钢铁等行业掀起减产、停产潮。

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铝工业为例，回顾欧洲电解铝厂历次减产，多是由电力成本高企导致，比如2008年金融危机爆发后，电解铝价格下跌，引发欧洲电解铝厂商减产；2012年部分欧洲国家对电价展开反补贴调查，导致电价上升，再次引发欧洲电解铝减产。

挪威工业巨头海德鲁公司在近期表示，将关闭其在斯洛伐克的斯洛瓦尔科(Slovalco)铝冶炼厂。今年年初，斯洛瓦尔科铝冶炼厂已经减产60%。斯洛文尼亚铝冶炼厂Talum本周表示，受能源成本高企影响，其电解铝产量将削减80%至1.7万吨/年。

华泰证券表示，欧洲电力及天然气价格居高难下，海外电解铝企业因成本高企出现持续关停，2021年-2022年海外累计减产或达到135万吨，约占全球产能1.7%，且短期难以复产甚至仍有减产预期。上海钢联认为，今年冬天欧洲可能遭遇更大的能源困境，欧美地区电解铝减产面将继续扩大，且今年复产可能性很小。一些小型铝产能甚至有被长期闲置的可能。

金属锌方面，全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar称将从9月1日起关闭BUDEL锌冶炼厂。Nyrstar已在去年10月份将其在欧洲的三家锌冶炼厂(荷兰Budel、比利时的Balen以及法国的Auby)的产量削减了50%。根据欧洲地区每吨锌消耗电量3700度电来计算，电力成本上涨导致冶炼锌整体上单吨电力成本的涨幅大约在5倍。

金属铜方面，欧洲最大的铜生产企业奥鲁比斯总产量约为100万吨/年，厂区分布在比利时等地，同时在德国也有多家工厂，可能会受到天然气紧缺的影响。

中信建投表示，由于欧洲电力结构依然依赖于传统能源供应，欧洲继续受到能源、电力等价格进一步上升的风险并未消除，大幅抬升的成本会引发冶炼端减产，进而限制有色板块的跌幅。从影响程度来看，锌>铝>铜。

安信证券表示，受限电及降水量影响，电力成本上涨将会抬升电解铝生产成本，对电解铝价格形成较强支撑，神火股份、天山铝业拥有新疆煤电成本优势。

信达证券表示欧洲能源危机继续抑制金属供给，延长金属价格维持高位运行的时间，工业金属建议关注云铝股份、神火股份、西部矿业、紫金矿业、索通发展等。

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