9月15日，浙商银行收于3.17元/股，收盘价创历史新低。自2020年7月8日该行收盘价创下历史高点5.12元/股以来，两年多时间市值蒸发超过400亿元。尽管该行多次出手增持，但依然没有改变其颓势。

三年三次出手稳定股价

【资料图】

新华财经注意到，浙商银行在A股挂牌未满三年，已经三次启动稳定股价措施。

根据《浙商银行股份有限公司首次公开发行A股股票并上市后三年内稳定A股股价预案》，该行A股股票首次发行上市后3年内，出现连续20个交易日本行股票收盘价均低于本行最近一期经审计的每股净资产情形时，将启动稳定股价措施。

2019年11月27日至2019年12月24日，因股价连续20个交易日低于4.94元的每股净资产，浙商银行首次触发稳定股价预案，后因董监高增持完成稳定股价措施。

2021年1月4日至2021年1月29日，因股价连续20个交易日的收盘价低于4.99元的每股净资产，该行第二次触发稳定股价预案，并于2021年7月1日实施完成。

2022年1月4日至2022年2月7日，因股价连续20个交易日的收盘价低于5.269元的每股净资产，该行第三次达到触发稳定股价措施启动条件。

今年以来，该行高管陆续宣布增持股份。其中，该行行长张荣森增持150万元，出资最高，其年薪为211万元；该行外部监事程惠芳增持2.77万元，出资最低，其年薪为30万元。

虽然有高管团队增持力挺，但依然难以重拾投资者信心。自2022年1月4日收盘至今，该行股价从3.51元/股下跌至3.17元/股，跌幅达10.7%。

实际上，投资者对于浙商银行股价的表现早有预期。该行在A股上市首日就遭遇破发，开盘价4.95元/股，只比4.94元/股的发行价高1分钱。随后，浙商银行股价开始快速拉涨10.32%，触发临停。

该行在A股上市之前的公告显示，网上投资者放弃认购数量达941.42万股，放弃认购金额达4650.63万元；网下投资者放弃认购数量达400.32万股，放弃认购金额达1977.6万元。

去年涉房不良贷款大涨621%

从财务数据来看，浙商银行的经营业绩整体实现稳健增长，尤其是其营收增速居同业前列。2022年上半年，该行实现营业收入317.40亿元，同比增长22.53%，增速在42家A股上市银行中排名第二。

与靓丽的营收表现相反，该行归母净利润仅实现69.74亿元，同比增长1.8%，增速较今年一季度大幅下降10个百分点，在42家A股上市银行中排名倒数第五，仅超过浦发银行、贵阳银行、民生银行、西安银行。

究其原因，是该行拨备计提增加造成信用成本上升所致。今年上半年，该行计提信用减值损失153.01亿元，同比增长41.23%，其中，发放贷款和垫款计提信用减值损失达88.49亿元，同比增长23.4%；金融投资计提信用减值损失59.16亿元，同比增长72%。

新华财经注意到，房地产业是该行公司贷款和垫款的第三大行业。截至今年上半年，该行对公房地产贷款1781.5亿元，占全行贷款12.09%，占比在A股上市的国有大行和股份行中位列第一。

此外，该行对公房地产不良贷款金额在去年出现了大幅增长，并在今年上半年依然保持了较高的增长速度。

数据显示，2021年浙商银行对公房地产不良贷款金额10.52亿元，同比多增加9.06亿元，不良贷款金额大涨621%，不良贷款率从2020年的0.09%增长到0.62%；2022年上半年，该行对公房地产不良贷款金额16.12亿元，较年初增加5.6亿元，增幅达53%，不良贷款率进一步增长到0.9%。

在浙商银行前十大贷款客户中，房地产业客户占了4个，贷款金融总计133.37亿元，占全行贷款0.91%。

2021年9月，有投资者询问浙商银行与恒大集团的业务往来规模，浙商银行回复称：“目前，浙商银行对恒大集团的授信金额38亿元，有足额的抵质押物，整体风险可控，不会对浙商银行经营管理和资产质量产生重大影响。”

ROE七年大跌42%

从2015年以来，浙商银行ROE数据连续下滑，从2015年的17.03%一路下跌至2021年的9.83%，期间跌幅达42%。今年上半年也延续了一直以来的颓势，ROE同比下滑4.74%。

新华财经注意到，在A股上市42家银行中，2016年浙商银行ROE排名第六，数据表现还是“优等生”。但该行ROE在2021年就大幅下滑至排名倒数第七，并在2022年上半年也“保住”了倒数第七的成绩。

具体来看，浙商银行业绩越来越依赖息差。2021年浙商银行实现非利息净收入125.19亿元，略低于2018年的125.27亿元，但其非利息净收入占营业收入比从2018年的32.25%降至2021年的22.98%。

在当前银行业面临净息差进一步缩窄的挑战下，新华财经将持续关注浙商银行的盈利能力。

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