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昨日夜盘金价呈震荡趋势，多空战况胶着。空头主要是唱衰世界经济发展前景的资金，并且认定美联储在未来的货币政策仍然以鹰派为主。从CME FedWatch最新的数据来看，空头的看法不无道理：美联储11月加息50bp的概率为4.5%，而加息75bp的概率为95.5%；12月加息50bp的概率为43.1%，而加75bp的概率为54.9%。虽然12月的情况还比较模糊，但11月份继续加75基点似乎已经毫无悬念了。事实上，美联储如此快速的加息并未达到预期效果：通胀率下降的速度远远无法与加息的速度匹配。另外，如此激进的加息政策也不无“副作用”。美国财政部部长耶伦昨日就指出，美国20年国债的流动性在下降；虽然她给出的解释是美联储的回购操作造成的，但我们却不这么看。回购操作属于常规的货币政策工具，不应该对国债流动性造成显著影响；国债流动性下降的根本原因是过于激进的加息。在国债流动性减弱的趋势下，贵金属更加不会好过，毕竟国债还是有利息回报的，而且风险也比贵金属高不了多少(国家信誉)，因此在流动性逐渐紧缩的现状下，我们对黄金价格的前景作悲观看待。

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