25日早盘，三大股指盘中探底回升，沪指一度收复3000点，深成指、创业板指均上扬；上证50、科创50指数涨超1%；两市半日成交超5200亿元，北向资金净买入超40亿元。

截至午间收盘，沪指涨0.74%报2999.55点，深成指涨0.52%，创业板指涨0.16%；两市合计成交5250亿元，北向资金净买入42.12亿元。

盘面上看，汽车、旅游、酿酒、建材等板块强势拉升，工程机械、建筑、半导体、钢铁、电力、金融等板块均走强；医药、医疗保健、煤炭、石油、燃气、地产等板块走弱；TOPCon概念、HJT电池、一体压铸、工业母机、光伏、储能概念等表现活跃。

(资料图片仅供参考)

华安证券指出，当前市场受外部制约较明显，主要表现在两方面：一是美联储加息预期仍未平稳或明确降温，美债利率仍在飙升掣肘全球市场风险偏好以及A股成长热门赛道风险偏好；二是外资持续较快撤离，这对当前市场的抑制更加明显。然而这两方面掣肘已经在快速反应，等待这两方面因素出现缓释契机或国内出现明确提振信心的信号。

展望后市也无需过度担忧，内部环境的稳定性将成为重要压舱石。一是经济继续边际改善的向好趋势未变，三季度增速3.9%较二季度边际改善明显，四季度经济有望继续边际改善；二是宏观流动性维持积极宽松充裕环境的确定性强。

配置上，主线持续性较差，行业轮动较快，围绕四条主线均衡配置1)成长热门赛道短期受外部扰动和美债利率飙升影响大，但中长期占优方向不变。主要关注新能源链条风光储、新能源车链条上游材料设备及中游制造、特高压/新型电网设备等领域。此外，信创、安防、IT服务等领域具有强催化剂同样可适当关注。

2)油运相关领域及供给受限的部分传统能源品四季度高景气确定性强。在俄油禁运拉长运距、油轮供给受限大背景下，能源运输企业有望继续维持高景气；此外，在产能扩张受限下，采暖季需求将至，煤炭、燃气等传统能源景气度仍然高企，后续关注需求方面事件，如气温变化等。

3)继续关注医疗器械、生猪养殖链条、高端白酒等具备短期强催化剂和长逻辑的消费品。设备更新再贷款有望改善提振行业整体业绩预期，继续看好医疗器械为代表的相关领域表现；猪价中长期回升趋势不变，逢调整加仓养殖业、饲料、动保等领域；短期回撤给予更好配置性价比，业绩稳定高增长的高端白酒有望迎来修复。

4)增量政策催化地产β行情以及部分龙头α行情。增量政策有望催化地产阶段性行情。此外，受益地产企业逐步出清、市场集中度逐步提升，全国或部分区域龙头有望继续α行情。

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