工程机械行业进入下行周期，相关公司盈利能力持续下滑。

10月28日晚，三一重工(600031.SH)发布财报，前三季度营收585.61亿元，同比下降33.24%；归属于上市公司股东的净利润约35.97亿元，同比下降71.38%。

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其中三季度营收188.88亿元，同比下降8.27%；归母净利润9.63亿元，同比下降61.38%。

除三一重工外，另外两家国内工程机械龙头的业绩也遭遇下滑。

中联重科(000157.SZ)同日公告称，其前三季度营收306.49亿元，同比下降43.69%；归母净利润21.69亿元，同比下降62.29%。

其中三季度营收93.49亿元，同比下降21.94%；归母净利润4.53亿元，同比下降49.72%。

徐工机械(000425.SZ)前三季度实现营收750.54亿元，同比下降19.86%；实现归属于上市公司股东的净利润46.76亿元，同比下降31.33%。

其中三季度营收212.05亿元，同比降4.96%；实现归属于上市公司股东的净利润10.09亿元，同比降26.21%。

这是徐工机械完成整体上市后的首份财报，也是自2003年有对比数据以来，徐工机械首次在营收和净利上超过三一重工。徐工机械1996年在深交所上市；三一重工2003年在上交所上市。

8月29日，徐工机械吸收合并徐工有限新增股份上市，整体上市落地。重组后，徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产，整体注入上市公司徐工机械。

前三季度，徐工机械整体营收规模已超三一重工近200亿亿，净利超过约10亿元。

数据来源：上市公司公告制图：马悦然

这三家公司中，徐工机械前三季度净利同比下滑幅度最小，为31.33%；三一重工同比降幅超过七成，降幅最大；中联重科净利润水平最低。

三季度单季看，三一重工和徐工机械的净利差距较小，仅相差不到5000万，三一重工依是三者中同比降幅最大的企业；中联重科单季盈利水平，不及三一重工和徐工机械的一半。

东吴证券分析称，前三季度徐工机械销售毛利率20.2%，同比下降1.3个百分点。去年前三季度吸收徐工有限前，该公司销售毛利率仅15.8%，优质资产注入提升了其产品盈利水平。

该机构认为，徐工机械的整体盈利能力，相对同行还有较大提升空间。随着整体上市改制增效，钢材等原材料价格自今年二季度以来持续回落，利润率有望修复上行。

但在资本市场上，三一重工的市值仍位居工程机械龙头首位。

截至10月28日收盘，三一重工股价报收14.36元，市值为1219.64亿元；徐工机械报收4.61元，市值为544.73亿元；中联重科报收5.49元，市值为476.42亿元。

行业景气度下滑，是工程机械龙头业绩受冲击的共因。

三一重工称，国内行业下行调整及疫情反复，导致国内工程机械销售下滑、毛利率下滑。同时，其在报告期内加大了新产品、新技术的研发投入，也影响了利润。

根据中国工程机械工业协会的统计数据，去年4月以来，国内挖掘机月销量持续同比下滑。9月，国内挖掘机销量同比下降24.5%。

在国内工程机械市场萎靡的情况下，出口成为新的增长点。9月，国内企业共销往海外约1.07万台挖掘机，同比增长73.3%，为全年峰值，占当月总销量的50.3%，超过国内市场销量。

10月25日，三一重工公告了其海外市场销售情况。前三个季度，该公司实现国际销售收入258.8亿元，同比增长43.7%，较上半年加快10.8个百分点。

其中，亚澳区域营收规模最大，收入达115.95亿元，增长52.3%；美洲地区增速最快，销售收入48.46亿元，增长63.5%。此外，欧洲区域实现销售收入75.17亿元，同比增长26.5%；非洲区域实现销售收入19.2亿元，同比增长29%。

挖掘机是三一重工最为主要的产品。前三季度，其海外挖掘机收入达121.29 亿元，同比增长62.76%。

三一重工称，其挖掘机械海外市场份额已突破 8%，在美国、英国、 意大利、巴西、加拿大等国，销售收入均实现增长60%以上。

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