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近期全国多地疫情加重，再次掀起终端消费囤货热潮。同时全国在产蛋鸡存栏量延续低位，叠加部分区域受疫情影响出货受限，市面上可流通货源有限，造成局部市场货源紧缺、阶段性供应失衡的现象，推动蛋价持续高位徘徊。截止11月4日，周内主产区均价5.87元/斤，较上周下跌0.04元/斤，跌幅0.68%，主销区均价6.06元/斤，较上周下跌0.03元/斤，跌幅0.49%。但当前蛋价处在高位，终端接受能力相对有限，市场交易不温不火，周中部分高价区陆续小幅回调，贸易环节对后市多持看空心态，拿货较为谨慎，各环节控制库存低位，预计下周鸡蛋市场或弱势盘整。本周鸡蛋期货主力2301合约多空分歧较大，整体横盘于4300一线，呈现窄幅震荡走势。

近两个月鸡蛋及淘汰鸡价格均处于高位，养殖户的盈利水平再度提升，在一定程度上利多养殖单位上鸡积极性，部分空栏率较高地区补栏量增加。但另一方面，目前饲料成本犹在高位运行，持续压缩蛋鸡养殖的中长期盈利空间，年内盈利水平不及业者预期，综合来看，养殖单位补栏仍趋于谨慎。从后续新增产能来看，11月份新开产蛋鸡主要是7月份前后补栏的鸡苗，7月正值高温高湿天气，育雏难度增大，7月份鸡苗补栏量环比减少2.89%。因此，理论上11月份新开产蛋鸡数量较10月略减。从淘鸡方面看，11月可淘老鸡数量相对有限，叠加蛋价持续于高位运行，养殖单位延淘现象普遍，老鸡实际出栏量降幅明显。但本月新开产蛋鸡数量仍然低于淘鸡出栏量，在产蛋鸡存栏量环比递减，供应面持续偏紧对蛋价形成强有力助推。

需求方面，11月受“双十一”带动，商超和电商或有一波促销活动，需求短期支撑尚存。后期随着疫情好转，市场需求有走弱预期，预计蛋价或逐渐理性回归。但考虑到供应端、成本端、高猪价等影响，鸡蛋价格重心不断上移，预计后市即使回调空间亦有限。在强现实，弱预期的主导下，基差高位运行。期货JD2301合约多空分歧较大，成本附近支撑较强，但其本质属于“节后合约”，不利于交割，上涨高度亦受限，整体仍在区间宽幅震荡为主，短期关注基差修复情况。一旦现货涨势放缓，期价仍有回落风险。

标签： 高位运行 窄幅震荡 新增产能