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由于全球油料蛋白粕等供应预期改善，并且近段时间，国内进口的油菜籽、菜粕大量到港，国内菜粕价格承压。而随着国内冬季降温天气的到来，各地水产等养殖逐渐退出市场，菜粕市场的需求进入了淡季。国内局部疫情反复，进一步制约菜粕需求。预计菜粕价格将继续受到压制。

南美大豆预期增产

目前，加拿大等产区油菜籽产量已经恢复到近三年最高水平，国际油菜籽价格承压。虽然美国新豆单产自市场预期的52.5蒲式耳/英亩降低到了50.5蒲式耳/英亩，但美国大豆产量因收割面积的提升，并未实质减产。

当下南美大豆播种已经接近收尾，其中巴西大豆播种面积再度增加3.7%左右，而最近5年巴西大豆的种植面积累计增长已经超过20%。由此推算，即便当下南美拉尼娜持续，令大豆单产受损，其大豆产量也能保持丰收状态，难以低于近几个年度1.25亿—1.27亿吨的平均水平，而巴西官方机构甚至预期其新豆产量将达到1.5亿吨。

进口菜籽到港增加

受上一年度加拿大油菜籽减产，以及国内菜籽压榨效益偏差影响，我国进口油菜籽数量一直较低。但是过去的两个多月，国内菜粕现货价格持续走高，令油厂的压榨利润明显改善，我国近期进口油菜籽的到港数量明显提升。据统计，我国油厂已经采购了未来两个月船期油菜籽超过180万吨。随着近期油菜籽进口到港量的增加，国内菜粕市场的供应也将有所增长。

随着国内油厂压榨利润的改善，以及进口油菜籽的到港增加，国内油菜籽加工厂开工率由一个月前的10%—15%的偏低水平，提升到当前18%—20%水平。因此，国内菜粕的现货库存也出现一定增长，国内港口地区油菜籽库存由一个月前的11.7万吨提升到当下的26.7万吨，国内菜粕的库存水平有由一个月前的9万吨提升到目前的16万吨。库存的增长，必然会继续压制菜粕价格。

水产养殖逐步退市

随着冬季的来临，华北、华东、华南等地区水产养殖已经陆续退出市场。菜粕现货价格已经居于近10年以来高点附近，在一定程度上也影响菜粕需求。因而水产养殖进入淡季后，菜粕的需求将进一步缩减。

除此以外，近段时间，美、英等国不断加息，以求抑制通胀水平，而人民币略有升值，将使我国进口到港的油菜籽等原料成本有所松动。在国际大豆、油菜籽等油料供应改善的背景之下，我国进口油菜籽到港量增加，菜粕市场进入到消费淡季，菜粕价格存在继续走低可能。(作者单位：然厚商贸)

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