进入四季度，上市公司回购热情高涨，实施回购的上市公司数量及回购规模远超去年同期水平。据Wind资讯数据，10月1日至12月14日，实施回购的上市公司达452家，同比增长38%；累计回购规模达204.58亿元，同比增长34%。

受访专家表示，此前不少上市公司股价低于内在价值，带来回购时机。上市公司实施回购，释放出积极信号，不仅能推动股价回归合理区间，也能增强市场信心，保护投资者利益。

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“上市公司大规模回购，往往意味着公司内部认为股价被低估，这是市场转头向上的强有力信号。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示。

香港国际新经济研究院执行董事付饶对《证券日报》记者表示，“上市公司实施回购释放出积极信号，向市场传递出公司具备长期投资价值，既能增强投资者及员工对于公司中长期发展的信心，也能推动公司股价回归合理区间，维护投资者的利益。”

记者梳理发现，实施回购的主力军为主板龙头企业，且大手笔回购不在少数。对此，田利辉表示，“主板公司特别是蓝筹龙头企业的股票价值相对清晰，且具有相对稳定的现金流和相对稳健的发展前景，故而成为回购大军的主要力量。”

Wind资讯数据显示，前述452家公司中，主板公司多达282家，占比62%，累计回购规模达171.14亿元，占比84%。

从单个公司的回购规模来看，前10名均为主板龙头企业，合计回购83.33亿元，占比41%。其中，中国石化、海康威视、美的集团分别以17.88亿元、14.51亿元、9.33亿元居前三位。

从行业分布来看，实施回购的上市公司主要分布于医药生物（54家）、机械设备（48家）、计算机（44家）、电子（38家）、基础化工（35家）等行业。

田利辉认为，我国医药生物、机械设备、计算机、电子和基础化工等行业在时代大潮下得到政策大力扶持，发展前景被看好，具有稳健向上的发展势头。

另外值得关注的是，进入四季度，监管部门进一步优化完善回购规则。政策春风下，有望引导更多上市公司实施回购。

10月14日，证监会就修订《上市公司股份回购规则》（以下简称《回购规则》）公开征求意见。

“《回购规则》的修订，进一步放宽了上市公司回购条件，放宽了新上市公司回购限制，放宽了回购、增持的窗口期限制。进一步提升回购的制度包容性和实施便利性。”星源材质相关负责人对《证券日报》记者表示。

田利辉表示，回购新规修订了有关条款，便利了回购实施，优化了市场定价，为市场的活跃提供了更好的制度基础。

“此次修订《回购规则》，进一步优化了回购的实施条件，便于更多有意愿的上市公司实施回购，有力推动了回购公司数量及规模的增长。”付饶认为，作为资本市场的基础性制度，回购制度优化的市场效果也将在中长期持续显现，预计将引导更多上市公司通过回购方式维护公司合理价值，维护投资者的合法权益。

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