今日(12月30日)是2022年最后一个交易日，最终沪指高开后震荡走高红盘收官，两市成交额6041亿，较上个交易日缩量467亿，截至收盘，沪指涨0.51%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.11%。

【资料图】

板块方面，文化传媒、游戏、铁路公路等板块涨幅居前，能源金属、医药商业、化学制药等板块跌幅居前。

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机构：明年A股或否极泰来

2022年正式收官，展望2023年A股市场，机构们纷纷表达看好，有的甚至明年是否极泰来的一年。

中信证券表示，在美国经济将陷入衰退和美联储停止加息的环境下，预计明年中国经济在消费和基建的支撑下能实现5%以上增速，10年国债利率可能阶段性突破3%，而A/H股可能在2023年表现亮眼。

中泰证券表示，就大势研判看，“否极泰来”将是2023年走势最为准确的形容词，所谓“否极”：2023年一季度，由于市场四季度对疫情放开后经济修复，政策方向，美联储与美元指数，中美等过于乐观的预期需要“纠偏”，市场或依然将处于整体调整之中；

中泰证券并表示，所谓“泰来”2023年二季度后，市场将开展一波盈利与估值双升的指数级别牛市，核心动能在于2023年年中后“疫后复苏”叠加“政府定向刺激”的超预期。而本轮牛市最重要的产业驱动在于各行业集中度、利润分配重构和央企改革加速下央企估值体系提升。

中金公司研报表示，展望2023年，复苏将成为消费电子行业的主题：1)手机市场安卓产业链随库存出清走出底部，新兴市场增长潜力待挖掘，折叠屏等微创新有望提振需求；2)AIoT领域需求有望回暖，并在ARVR、服务机器人、储能、智能汽车等细分方向百花齐放，驱动消费电子行业景气度抬升。

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茅台日赚1.72亿

净利增速4年最高

今年消费股持续承压，不过龙头股贵州茅台表现相对强劲，尤其是11月至今反弹幅度接近30%，令茅台全年跌幅收窄至-13.76%。

12月29日晚，贵州茅台披露2022年度生产经营情况。公司预计2022年实现营业总收入1272亿元左右，同比增长16.20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。照此估算，贵州茅台日均营收约3.48亿元，日赚1.72亿元。

实际上这份业绩成绩单是超出预期的。今年3月份，茅台曾在2021年年报提出，今年营业总收入计划较去年增长15%左右，按照前述经营情况公告，这一目标已经超额达成。

国信证券此前发布研报，预测贵州茅台2022年收入和净利润增幅分别为15.5%和18.9%。

而特别值得注意的是，虽然今年消费场景因客观因素受限，但茅台此次净利润19.33%的增幅却创下近4年之最！

2019年~2021年期间，贵州茅台营业总收入分别为888.5亿元、979.9亿元和1061.9亿元，同比增长率分别为15.1%、10.29%和11.71%；分别实现净利润为412.06亿元、466.97亿元和524.6亿元，净利润同比增长率分别为17.05%、13.33%和12.34%。

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直销占比大增 年轻化

而直营渠道占比大幅增加，是此次茅台成绩单里面的最大看点，直营说白了就是让中间商赚差价的空间小了，提升企业本身的利润。

从渠道来看，今年前三季度茅台直销渠道实现收入318.82亿元，在主营业务收入占比达到36.67%，较去年同期收入占比提升了16.97个百分点。其中，前三季度i茅台APP实现酒类不含税收入84.62亿元。

从收入结构来看，今年茅台酒预计实现营业收入1077亿元，同比增长15.23%，系列酒预计实现营业收入157亿元，同比增长24.65%。系列酒方面，公司今年推出“茅台1935”，定位千元价格带产品，公开资料显示，茅台1935上市十个多月，营收已超42亿元。

值得注意的是，白酒空头此前一个很重要的理由是“年轻人不喝茅台”，虽然这一故事在以往白酒调整中也经常被反复讲述，又在上涨过程中被反复证伪。

不过茅台通过开发“i茅台”等APP平台与茅台冰淇淋等新品，来让茅台更贴近年轻人。

数据显示，i茅台上线200余天，APP注册用户突破3000万，期间日均申购用户超300万，日活用户近400万，累计预约人次近19亿。

白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞认为，“这种增长是基于以i茅台为代表的直营渠道占比不断增加，同时茅台系列酒不断增长。”

蔡学飞表示，“茅台取得这样的成绩，和它的年轻化有重要关系。i茅台APP是直营化改革的一部分，同时也可以看成是茅台年轻化的一部分。几千万的注册用户，大量年轻人通过APP申购茅台，这种年轻化扩大了茅台在年轻消费群体的认知度和美誉度，特别是i茅台，扩大了它的消费基数。”

12月29日，茅台冰淇淋2023年度市场工作会上透露，目前，线下已布局16个省份，开设旗舰店19家，线上已布局25个省份，销售范围覆盖全国160个地级市，约有340万人购买和品尝过茅台冰淇淋，约有4亿多人知道和了解茅台冰淇淋，预计今年可实现营收2.62亿元。

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86%净利润用来分红

而茅台今年分红超540亿元，占年度净利润的86%，可能是公司获得抄底资金青睐的另一重要原因。

12月14日晚间，贵州茅台发布公告，《回报股东特别分红方案》议案获得通过。会议同意，贵州茅台以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数实施回报股东特别分红，向全体股东每股派发现金红利21.91元(含税)，合计拟派发现金红利275.23亿元(含税)。

贵州茅台表示，特别分红的目的一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

需要指出的是，这是贵州茅台上市以来首次特别分红，也是首次在同一年度内两次分红。此前，贵州茅台曾在中报共计分红272.28亿元，加上本次特别分红，本年度的分红总额将达547.51亿元。

与此同时，贵州茅台还披露了控股股东增持股票计划公告。

公司股东茅台集团和茅台技开计划利用公司特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股票，两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。

茅台集团为贵州茅台控股股东，截至目前，持股占贵州茅台总股本的 54%，茅台技开为茅台集团全资子公司，目前持股占贵州茅台总股本的2.21%。

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宣布花155亿扩产

进入12月，贵州茅台不仅给投资者发放特别分红，还公布了新一轮的投资计划。

贵州茅台公告，董事会审议通过了投资议案，拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目。其中，工程费用105.38亿元，工程建设其他费用32.12亿元(含土地费用26.79亿元)，预备费8.86亿元，铺底流动资金8.8亿元。项目建设周期为48个月，所需资金由公司自筹解决。

据悉，上述项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨，后续公司将根据市场情况和公司实际具体安排投产进度。

公开资料显示，2022年度茅台生产茅台酒基酒5.68万吨左右，系列酒基酒3.5万吨左右。相比2021年5.65万吨，2022年茅台酒基酒产能仅仅细微提升，不过系列酒基酒产能则提升了6800吨(2021年产能2.82万吨)，同比增幅24.11%。

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机构：白酒长期价值显现

东吴证券12月30日发布白酒2023年策略，白酒长期消费升级趋势不变，明年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，整体呈现弱动销和慢复苏→逐步加快的态势，当前板块长期价值显现。

信达证券12月30日发布研报称，给予贵州茅台入评级。评级理由主要包括：1)得益于茅台酒占比提升，四季度利润弹性突出；2)茅台酒年末加大投放，消费者备货情绪积极；3)系列酒顺利收尾，全年增长亮眼；4)茅台酒产量稳定，系列酒逐步放量。风险提示：宏观经济不确定性风险；疫情反复风险；本次技改建设项目进度不及预期风险。

标签： 贵州茅台 现金红利 同比增长