A股迎来2023年首周开门红后，市场行情接下来将如何演绎呢？

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澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着市场风险偏好逐步回归，未来震荡向上是阻力最小的方向，A股春季行情有望继续展开。当下，全年关键做多窗口已经开启，市场仍处于较好的布局期。

具体而言，中信证券表示，随着增量资金“抢跑”入场，市场流动性快速改善，风险偏好逐步回暖，资金不断积极寻找“洼地”推动行情轮动扩散，A股全年关键做多窗口已经开启。

“2023年初，在经济、盈利数据遇真空期、年初流动性环境较为宽松、机构投资者进入新一轮考核初期的容错率较高提升风险偏好等三个因素，将共同驱动年初的春季躁动行情。”广发证券指出。

中信建投证券进一步指出，随着基本面修复开启，及外资持续流入、市场蓄势充分，接下来震荡向上是阻力最小的方向。

配置方面，成长板块成为多家券商看好的方向。

中金公司便提醒投资者，考虑到反弹后A股整体估值仍不高，尚处于历史低位，当前A股仍处于较好的布局期。其中，中期可偏成长，把握产业升级与消费升级的主线。

中信证券：全年关键做多窗口已经开启

元旦后刺激政策频出，推动经济加速修复。展望后市，全年关键做多窗口已经开启。增量资金“抢跑”入场，市场流动性快速改善，风险偏好逐步回暖，资金不断积极寻找“洼地”推动行情轮动扩散。

具体而言，首先，从经济基本盘来看，各类稳增长政策持续加码，经济加速修复的趋势更加明确。其次，从市场流动性环境来看，外资回流中国资产速度加快，活跃资金仓位迅速抬升，此前被主题交易虹吸的资金快速释放，成长股流动性环境明显好转。

再次，从行情特征来看，美国加息预期度过顶点，一季度全球风险偏好同步上升，行情轮动的接力效应明显强于替代效应，预计三类“洼地”板块将受益于市场流动性持续好转和扩散的过程。

配置方面，在市场行情从政策博弈驱动的第一阶段转向业绩驱动的第二阶段，配置上投资者可逐步由均衡转向业绩弹性。

中金公司：当前A股仍处于较好的布局期

2022年12月底至今，A股市场持续反弹，主要宽基指数均有所回升，主要得益于高频经济数据修复、政策支持加力、市场交投恢复、中外增长预期差异等因素。

展望后市，考虑到反弹后A股整体估值仍不高，尚处于历史低位，当前A股仍处于较好的布局期。同时，随着疫情影响消退、经济增长走向实质性复苏，市场有望在今年迎来趋势性投资机会。

配置方面，短期建议投资者紧跟政策边际变化节奏来配置，关注地产链条、消费板块等。中期可偏成长，根据景气程度以及产业政策支持方向，来把握产业升级与消费升级的主线。

中信建投证券：市场风险偏好正在逐步回归

展望后市，市场风险偏好正在逐步回归。随着基本面修复开启，外资持续流入，市场蓄势充分，震荡向上是阻力最小的方向。

具体而言，一方面，资金回补迹象明显，对中国经济步入复苏周期的期待，推动了外资流入速度的加快。同时，节后市场风险偏好的回暖令两融、私募等趋势交易者也开始回补仓位。

另一方面，虽然美股可能的波动外溢对A股形成的扰动可能，但相对于有限的负面制约，市场上行的机会和动能更大，震荡和调整将给予投资者加仓的机会。

配置方面，投资者一季度可关注政策驱动和基本面预期强烈改善的方向，如光伏下游、绿电、银行、医药等。

海通证券：开门红点燃春季行情

新年伊始，在稳增长政策驱动、基本面预期改善、资金面充裕等利好因素下，A股迎来了开门红，主要宽基指数涨幅明显，绝大多数行业指数也都上涨。接下来，春季行情有望逐渐展开。

本轮上涨始于2022年10月末，是熊转牛的第一波上涨。借鉴历次牛市第一波上涨，目前时空均未到位。2022年7月至10月A股表现较弱，今年春季行情自2022年10月底开始已在逐渐酝酿。在政策面、基本面、资金面等积极变化的推动下，2023年A股迎来开门红，正点燃春季行情攻势。

配置方面，结合政策、技术和市场面三个维度判断，数字经济或更加值得关注。此外，低碳经济和消费中存在结构性亮点。新能源方面，当前新能源产业链估值已从高点回落，新能源板块中景气度维持高位的细分领域更加值得重视，如风电光伏、储能、新能源车智能化等领域。消费方面，器械、医疗服务、中药有望增长较快。

广发证券：“春季躁动”可布局地产链、消费、医药

岁末年初，经济、盈利数据“真空期”、中国年初较为宽松的流动性环境、机构投资者进入新一轮考核初期的容错率较高提升风险偏好，这三个因素共同驱动年初的“春季躁动”。

历史上“春季躁动”提前结束(2008年、2018年、2020年)或者未触发(2022年)一般是遭遇了“重大不确定性”冲击，而当前“中国经济重启”确定性高，2023年“春季躁动”已经启动。

配置方面，历史数据显示，每年“春季躁动”领涨的行业一般是“当期市场主线 前期强势行业 盈利预期上修行业”。展望2023年，“托底 重建”主线的地产链 消费、医药同时满足这三点特征。

平安证券：市场有望呈现螺旋式上行

新年第一周市场整体上涨，上证综指和创业板指分别上涨2.2%和3.2%，成交额环比小幅回升，但是仍位于日均6508亿元的相对低位，市场仍处于存量博弈阶段，板块呈现快速轮动。

展望后市，当前市场环境仍在改善，交易活跃度有望进一步回升，不过短期博弈和板块轮动仍将延续，市场共识的形成还需更多的线索。

随着市场对经济复苏和政策支持的预期逐渐消化，板块主线将慢慢进入业绩主导阶段，建议投资者关注业绩景气有望维持高位且前期调整相对充分的新能源板块、疫后复苏确定性较高的消费板块、监管预期改善且长期方向明确的数字经济和高端制造板块，以及持续受益于政策支持预期向好的房地产产业链。

随着环境的进一步改善，风险偏好也在回升，共识在进一步凝聚，市场在中期有望走出各板块轮动的螺旋式上行。一方面，部分成长板块在前期调整相对充分，当前性价比高于价值板块；另一方面，业绩兑现值得更加重视。随着2022年的结束，上市公司开始陆续公布2022年经营情况和业绩数据，建议关注业绩持续高增或有明显超预期的板块与个股。

兴业证券：修复行情的条件已经具备

当前，市场修复的条件已经具备：一是居民生活正在加速正常化；二是政策宽松从信号到落地，加速经济预期回暖；三是从全球资产配置的角度，2023年中国资产也是具备高性价比的地方；四是2022年A股在系统性风险冲击下又一次来到底部区域。2023年A股无论是估值还是盈利均有修复空间。

展望后市，建议关注成长、消费、地产基建三大方向：成长方面，当前仍是具备高性价比的方向，后续建议继续重点聚焦符合政策引导、明年有望高景气或迎来边际改善，且当前拥挤度已显著回落的高性价比方向，如信创、半导体、消费电子、储能、军工等。

消费方面，居民生活正常化有望持续提振大消费业绩修复预期，看好出行链、食品饮料、医药生物等。地产基建方面，有望持续受益于近期政策宽松、经济预期回暖。

天风证券：对春季躁动可以乐观一些

2023年首周，A股市场迎来了一个不错的开门红，计算机、风光储、汽车链条都有比较好的反弹。当前股债收益差位置上，股票隐含的赔率非常不错，向下的空间相对可控，可以对春季躁动更加乐观一些。

2023年春季躁动的主要驱动力大概率还是预期推动。1-2月份春节前后，虽然现实情况和当期基本面确实可能仍然不太确定，但市场给的预期也比较低，而3-4月旺季来临，复工复产，大概率会提前反映在股价里，这或是春季躁动的主要驱动。

配置方面，过去两周成长风格已经开始逐渐跑赢市场。目前，已经发生积极变化的包括光伏的排产预期、风电龙头的订单预期、信创业绩预告的超预期等，后续还可以等待的包括新能源车的鼓励政策(汽车链条)、新型举国体制的推进(半导体)、制造业改造升级和设备更新类低息贷款的推进(工业互联网)、人口老龄化的应对政策(医疗基建)等。

国海证券：后续市场风格或向小盘成长转向

展望后市，当前市场对于国内经济企稳复苏的趋势已形成预期，此前疫情政策的优化，或已导致大盘价值板块估值修复行情提前演绎，后续市场风格有望向小盘成长转向，其中经济运行情况，将为接下来影响行情持续性的关键。

配置方面，就全年维度来看，参考2013年与2019年，在弱复苏背景下，市场大概率为结构市，成长风格均表现占优，因此建议关注双创板块的投资机会。

华西证券：春季躁动行情有望延续

展望后市，经济消费的弱复苏，或带来1月份A股指数的小幅匍匐上行。一方面，1月和2月由于国内迎来春节和经济数据的真空期，市场更聚焦居民出行、消费等数据的填坑复苏。而近期高频数据显示，各地人流正在加快恢复，国内经济逐渐步入复苏。

同时，海外加息放缓、国内“扩内需”政策落地、房地产和平台经济等领域释放偏暖信号等，也是促使市场风险偏好再抬升的驱动力，A股春季躁动行情有望延续。

配置上，建议投资者关注三条主线：一是受益于疫后修复的消费领域，如食品饮料、医药、航空机场、酒店、免税等。二是产业政策支持的成长板块，如数字经济、信创、军工、新能源等部分领域等。三是地产相关产业链。

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