摘要：

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1月过半，发改委两次喊话铁矿石。16日铁矿石2305合约收盘跌幅4.31%，为2022年11月以来最大跌幅。

预计节前震荡偏弱，多单止盈离场，空仓投资者短线参与。节后政策上仍有继续喊话的可能，此外钢材下游需求或暂不能兑现预期，钢材需求推迟可能导致阶段性供需过剩，价格有调整可能。

风险点：钢厂大范围复产、矿山发货异常、钢材下游需求超预期

今日开盘后，铁矿石领跌黑色系，收盘跌幅4.31%，为2022年11月以来的最大跌幅。价格下跌主要原因和发改委召开铁矿石提醒告诫会议有关。

一、1月过半，发改委两次喊话铁矿石

周末，市场上流传着发改委将于1月17日约谈部分铁矿石贸易企业召开提醒告诫会议，今日早间新闻，由于个别铁矿石资讯企业转载不实旧闻，混淆视听，对市场造成不良影响。国家发展改革委价格司第一时间约谈有关资讯企业，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。

这不是发改委今年第一次喊话铁矿石，早在大概10天前，针对近期铁矿石价格过快上涨等情况，国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。听取业内专家和部分市场机构意见，研究加强铁矿石价格监管工作。国家发展改革委高度关注铁矿石市场价格变化，将会同有关部门紧盯市场动态，持续加强监管，对散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为，坚决打击、绝不姑息，切实保障铁矿石市场价格平稳运行。1月9日(周一)开市，铁矿石2305合约下跌，全天收跌2.49%。

此外，14日，工信部表示，强化大宗商品期现市场监管，打击囤积居奇，坚决遏制过度投机炒作。

二、2022年春节前后，发改委亦曾连续喊话铁矿石

2022年春节前3天，发改委表示将采用有利措施加强铁矿石价格监管，节后3周时间内，发改委，市场监管总局、证监会、大商所多部委先后6次进行相应的约谈，调研，提醒告诫等活动。

在发改委最初喊话后，铁矿石主力2205合约应声而下，3个交易日跌了100多点。但是随着钢企复产的推进，铁矿石价格后期仍然呈现上涨趋势。

三、铁矿石涨幅远超成材，或引发市场监管

自2022年11月，房地产行业迎来多重利好政策后，市场情绪出现明显改善，近日多省市发布了2023年GDP增速目标，增速普遍超5%，再度提振市场信心。市场对于后期钢厂复产，市场需求等前景保持乐观，铁矿石价格表现明显强于成材。

铁矿石2305合约自低点577，至高点883，累计涨幅已经达到53%，螺纹钢2305合约自低点3325至高点4186，累计涨幅只有25.9%，从现货价格来看，上海地区螺纹钢累计涨幅12.5%，但青岛港pb粉已经上涨48.4%，意味着钢企成品材小幅上涨，但是原料价格大幅上涨，原料上涨侵占了企业的利润。

四、连铁是短线调整还是拐点已现

16日铁矿石价格出现近期最大的调整。自此是展开深度调整还是仅仅是短暂整理。

就时间节点来看，本周是节前最后几个交易日，基本面方面预计不会有较大波动，目前铁矿石基本面呈现库存相对正常水平，钢厂开工率正常偏低，供需并未有特别突出的矛盾。但是在政策影响下，预计节前或高位震荡偏弱。

从节后的影响因素来看，主要有以下几点：

1、后续政策干预力度。预计对于铁矿石的政策喊话，可能尚未结束，节后预计仍会有相应的政策或者措施对铁矿石价格进行扰动。

2、天气因素可能影响矿山发货或者运输。从四大矿山季度数据来看，一季度产量或发货量通常是年度最低水平，主要原因是，一季度澳大利亚面临频繁的飓风天气，巴西通常会出现强降雨天气，对矿山的生产和发货均会造成不同程度的影响，可能出现阶段性的供应下降甚至供应紧张现象。

3、钢企生产不受行政限产约束。采暖季限产取消，钢企生产不受约束，目前高炉开工率和铁水产量均处于正常偏低水平，后期有提升空间，对于铁矿石需求边际增加。

4、钢材下游需求延期可能拖累铁矿石。按照惯例，下游需求通常在正月十五前后陆续启动。但是今年春节相对提前，元宵节在2月初，预计下游需求启动相对较晚，可能推迟在2月末甚至3月初，春节后，不排除出现钢材库存累积但需求疲弱，阶段性供需过剩现象。此外，房地产行业迎来多重利好，但是惯性作用下，2022年1-11月房地产行业各项指标仍同比下降，投资、新开工、土地购置面积均出现同比下降，月度数据也呈现环比走弱，从现实情况来看，2023年春季房地产行业需求可能难以出现需求放量，强预期有可能不能兑现。预计价格有调整可能。

综上所述，节前还有4个交易日，预计铁矿石或呈现高位震荡偏弱态势，建议前期多单止盈离场，轻仓或者空仓过节，空仓投资者建议短线参与。

节后2月份，鉴于钢材市场有可能出现的预期暂不能兑现，阶段性供需过剩现象，价格有继续调整可能。待钢材下游回暖复苏后有望支撑价格。

风险点：矿山发货异常、钢企大规模复产、钢材下游需求超预期

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