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国内春节假期休市期间，海外大宗商品市场总体表现平淡，涨跌互现。当地时间1月20日收盘至1月27日收盘期间，国际油价小幅下跌，WTI原油跌1.93%。工业金属涨跌互现，LME(伦敦金属交易所)铜跌0.74%，LME铝涨0.44%，LME锡表现亮眼，涨幅为4.56%。

农产品以涨为主，ICE(美国洲际交易所)原糖涨幅为6.81%，位居商品市场涨幅之首，ICE棉花、CBOT(芝加哥商品交易所)美麦均有所上涨。贵金属方面，市场对美联储放缓加息的预期与对美国经济衰退的担忧相互交织，美元指数、黄金价格波动幅度不大。

业内普遍看好中国经济复苏对全球商品市场的提振作用。高盛最新发布的观点提到，中国是商品市场的主导力量。中国在全球大宗商品需求中占据重要地位，中国油气消费量占全球总量的10%至15%，煤炭、铜、锌、镍、铁矿石等消费量在全球占比超过50%。鉴于中国经济超预期复苏，市场流动性正迅速恢复，商品市场有望迎来上涨。

国内春节休市期间，LME锡累计涨幅达4.56%，其间一度触及32680美元/吨的高点，创下近7个月的新高，在各类大宗商品中表现亮眼。

锡最重要的下游应用领域为锡焊料，占比超过50%。近年来，半导体、光伏等新兴产业的锡焊料需求是锡价的重要推动力。国泰君安期货研究所所长助理、有色及贵金属首席研究员王蓉表示，需求侧预期持续走强是锡价上涨的主要动力。春节假期期间，费城半导体指数以及海外半导体企业股票涨势明显，锡作为其重要上游原料价格亦有所跟随。同时，从实际消费来看，假期前下游补库积极，且备货周期较短。

国内春节休市期间，多项海外宏观数据发布，表明欧美地区经济“软着陆”的可能性增强，美国通胀压力进一步缓解。业内人士认为，这为美联储进一步放慢加息步伐铺平道路，有利于商品市场短期回升。

申银万国期货研究所认为，未来一个季度，对中国敞口较大的风险资产或有较好的表现，特别是部分中国需求影响较大的大宗商品。二季度至三季度，随着国内经济企稳，可能存在的通胀上行压力和货币政策调整或导致部分资产价格波动。美国在上半年经济衰退的可能性较小，美联储加息放缓将对提振部分资产价格。下半年则需密切关注美国陷入深度衰退的可能性，这将对美国和全球资产价格带来较大影响。

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