本周，全球股市普遍呈现震荡回落态势，美股、港股和A股市场多数股票出现下跌。在震荡调整中，A股市场将如何运行呢？有哪些投资机会呢？

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受访机构普遍认为，当前的调整只是“中场休息”，A股调整结束后仍可能开启新的行情阶段。

山西证券认为，近期A股走势承压、波动加剧，板块热点轮动较快。市场正逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的。配置中建议紧扣经济结构转型主线，延续高景气逻辑的赛道和基本面修复弹性较大的行业有望持续表现。

中金公司表示，展望后市，对市场中期预期仍偏积极，当前市场估值虽有修复但仍低于历史均值，对后续市场演绎不用过于谨慎，中期市场机遇大于风险。后续继续关注中国经济活动的修复情况、政策预期，海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策退坡预期。

申万宏源证券认为，当前的调整只是“中场休息”，调整结束后仍可能开启新的行情阶段。下一阶段行情的驱动力，可能来自数据改善持续验证，二季度经济内生动力改善预期有望持续强化。建议投资者为下一阶段行情积极准备，增量配置地产及地产链、周期Alpha等方向。

本周市场回顾

1.股票市场

A股市场：本周（2月13日－17日，下同），A股延续震荡整理格局，三大股指全线下跌。上证指数累计周跌幅达1.12%，报3224.02点；深证成指累计周跌幅达2.18%，报11715.77点；创业板指累计周跌幅达3.76%，报2449.35点。

资金方面，周五，北向资金净买入金额达20.29亿元，其中，沪股通净买入6.26亿元，深股通净买入14.03亿元。本周北向资金累计净买入金额达82.51亿元。从前十大成交活跃股来看，本周，宁德时代、三一重工等2只个股，北向资金净买入金额均超10亿元。另外，亿纬锂能、比亚迪、五粮液等个股遭北向资金净卖出金额均超5亿元。

本周（2月13日－2月17日）沪、深股通前十大成交活跃股交易情况

制表：张颖

从申万一级行业来看，本周有7个行业实现上涨，其中，美容护理行业周涨幅居首，达3.53%，紧随其后的是食品饮料行业，累计周涨幅达1.62%。另外，电力设备、电子、房地产等三行业指数累计周跌幅居前，均超3%。

与此同时，统计显示，下周（2月20日－24日）共有56家公司限售股陆续解禁，按最新收盘价计算，解禁市值为559.14亿元。从解禁市值来看，华峰测控（87.25亿元）、百奥泰（78.25亿元）、良品铺子（66.38亿元）等公司解禁金额均超60亿元，位居前三位。解禁股数居前三位的是京东方A（7.18亿股）、太阳能（5.88亿股）、长城证券（3.84亿股）。

下周解禁金额超10亿元的公司情况

制表：张颖

根据发行安排，下周（2月20日－24日）有11只新股发行。其中，沪市主板有4只，深市主板有3只，科创板和创业板各有2只。

下周（2月20日－24日）11只新股发行情况

制表：张颖

港股市场：

周五，港股早盘冲高后掉头向下，午后跌势持续扩大，恒生指数收盘跌1.28%报20719.81点，周跌幅达2.22%；恒生科技指数跌2.51%，周跌幅达2.4%；恒生国企指数跌1.39%，周跌幅达1.89%。

海外市场：

周五，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.39%报33826.69点，标普500指数跌0.28%报4079.09点，纳指跌0.58%报11787.27点。本周，道指跌0.13%，标普500指数跌0.28%，纳指涨0.59%。

周五，欧股收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.33%报15482点，法国CAC40指数跌0.25%报7347.72点，英国富时100指数跌0.1%报8004.36点。本周，德国DAX指数涨1.14%，法国CAC40指数涨3.06%，英国富时100指数涨1.55%。

周五，亚太主要股市收盘全线走低。韩国综合指数下跌0.98%，报2451.21点，本周累计下跌0.56%；日经225指数跌0.66%，报27513.13点，周跌0.57%；澳洲标普200指数跌0.86%，报7346.80点，周跌1.15%；新西兰NZX50指数跌0.11%，报12144.66点，周跌0.28%。

2.债券市场

周五，中证转债指数收盘跌0.74%，成交额711.41亿元，本周累计跌1.63%。

周五，国债期货窄幅震荡、小幅收跌。数据显示，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。全周来看，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约跌0.02%。

中信固收分析认为，金融数据反映出融资需求和经济修复依然存在结构性的压力。综合来看，数据本身不构成利率上行的驱动力，而反映出的问题则指向货币政策持续支持，在更强的信号出现前，伴随资金面缓和，利率可能有所修复。

3.外汇

周五在岸人民币兑美元16：30收盘报6.8818，较上一交易日跌302个基点，本周累跌819个基点。人民币兑美元中间价报6.8659，调贬140个基点，本周累计调贬775个基点。在岸人民币兑美元夜盘收报6.8661。

4.大宗商品

周五，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.03%报1851.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.05%报21.72美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌1.24%，COMEX白银期货跌1.61%。

周五，国际油价全线下跌，美油3月合约跌2.77%，报76.56美元/桶。布油4月合约跌2.42%，报83.08美元/桶。本周，美油3月合约跌3.96%，布油4月合约跌3.81%。

本周，LME铜涨1.71%，LME锌涨1.27%，LME镍跌7.79%，LME铝跌2.07%，LME锡跌5.85%，LME铅跌0.36%。

（编辑 上官梦露）

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