“四川锂王”蒋卫平，在逆势下注。

11日，天齐锂业公告称，质押630万股，向银行融资，这笔股权市价约5个亿。

两个月前，这家市值1200亿的巨头称，其子公司TLEA，拟以6.32亿元购买ESS的所有股份。

(资料图)

ESS是一家澳大利亚公司，锂矿资源总量为1120万吨。

蒋在扩充资源储备时，碳酸锂价格正一泻而下。

3月中旬，一吨碳酸锂仅卖34万元，年初，要卖51万元。两个月时间，每吨便宜17万元。

碳酸锂价格大跌，波及蒋卫平身价。

自2月1日起，天齐锂业股价一路下行，截至3月13日，市值蒸发了307亿元。蒋卫平夫妇持有29.55%的公司股份，据此计算，40天左右，其账面财富少了90亿。

这和去年红红火火的景象大不相同。

上游矿主

2022年，新能源汽车销量井喷，一年卖了688.7万辆，同比增长93%。一辆电动汽车，三分之一的成本是电池。动力电池生产，碳酸锂是主要原材料。

前两年，碳酸锂价格一路飙涨，2021年初，电池原材料碳酸锂价格仅5万元/吨，进入2022年价格陡峭直升，最高触及60万元/吨。电池厂商给矿主打工。

手握锂矿的蒋卫平，站在了新能源产业链顶端，生意做得风生水起。

天齐锂业预计，2022年扣非净利润超221亿元，粗略计算，这一年的盈利远超过去10年的总数。

天齐锂业有两大业务：一是销售“锂化合物及衍生物”，原材料为锂矿石，工厂冶炼后出售，主要产品有碳酸锂、氢氧化锂等，用于锂电池生产；二是，直接卖锂精矿。

他旗下的天齐锂业，在四川雅江拥有一个锂辉石矿，控股澳大利亚格林布什锂矿，持有西藏扎布耶盐湖20%股权，还持有南美Atacama盐湖22%股份。

澳大利亚格林布什锂矿，是一个高品位露天矿藏。据Roskill报告，按2022年产量计算，格林布什矿场产量约占全球锂矿产量的29%。

天齐锂业几乎所有锂矿石的采购，都来自格林布什。质量好，价格便宜，原材料自给自足，推高毛利率。

2022年上半年，该公司锂产品的综合毛利率达到84%，超过同行赣锋锂业的61%。

一年时间，蒋卫平把前几年买矿的债全部还清了。

2022年7月，公司港股二次上市，募资超130亿港元，其中88.65亿港元用于清偿银团贷款。截至2022年9月底，资产负债率降至25.5%。

形势有变

今年，形势有变，手中有矿也慌张。

一方面，被矿产商掐住咽喉的动力电池厂商，自己买矿。

“没想到碳酸锂能从3万涨到50万……如果还是维持50万元，我们肯定加快(锂矿)开发进度，把碳酸锂搞出来。”宁德时代董事长曾毓群公开吐槽。

他说话算话，2023年1月，宁德时代拿到了南美一个锂盐湖的开采权。

宁德时代联合体与玻利维亚国家锂业公司签署协议。两家公司将在锂资源开采、提炼等方面开展合作。

联合体会在玻利维亚的两大盐湖各建一个工厂，规划电池级碳酸锂总产能达到5万吨/年。

1个月后，宁王推出“锂矿返利”计划，主动以20万元/吨的碳酸锂价格，锁定车企客户的电池采购。

另一方面，车企需求减弱，供应仍在增加。

自2022年11月以来，新能源汽车产销出现下滑迹象。

2023年1月春节假期更甚，国内新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%。

天齐锂业控制的锂矿资源1760.2万吨。加上赣锋锂业，两家持有的锂矿资源约占市场的50%。

产能仍在扩张。

过去一两年，锂价走高，吸引资本涌入，供应增加。

“以中国市场为例，去年锂资源供应总量折合碳酸锂大约67万吨，今年至少新增35万吨。”真锂研究墨柯向《21CBR》记者表示，供给增长远超需求，矿产可能会逐步过剩。

他认为，今年的电动汽车市场很难有50%的增长，其增速肯定不及锂矿。

“锂矿是周期性产业，大致5年一个周期，其中1-2年是锂价上行期，2年左右下行期，0.5-1年左右处于谷底。”

墨柯分析，本次周期始于两年前，2021-2022年锂价持续上行(电动汽车市场这两年高速增长)，2023年步入下行期，2024年底应该会到谷底。

“价格是靠市场来决定的，价格的波动是供需平衡被打破了。”

下游延伸

蒋卫平笃定，每一个行业都有自身发展周期，走到低谷期，就面临洗牌。那些蹭市场热度涌入的，有人胜出，也会有人掉队。

天齐锂业的前身是四川小厂射洪锂业。2004年射洪锂业改制，控股股东变为成都天齐集团，实际控制人变为蒋卫平。

42岁下海经商，蒋卫平今年已经68岁。现在的他，在做更多探索，思考公司未来走向何处。

一个方向是入股下游电池厂商，往下游延伸。

天齐锂业与中创新航合作频频，后者为国内第三大动力电池生产商，仅次于宁德时代、比亚迪。

2022年5月，两家签署碳酸锂供应框架协议，拟在锂电产业链各环节展开战略合作。

中创新航港股IPO之际，蒋卫平还斥资近1亿美元认购股份，成为其股东。

绑定客户，蒋卫平防守有道，即使锂矿价格持续下跌，也能确保收入。

在固态电池赛道，他也找准合作伙伴，抢先占位。

比如，天齐锂业出资与卫蓝新能源成立“天齐卫蓝”，一同探索固态锂电新材料研发、资源再生利用技术研发等。

“我们现在与中创新航、北京卫蓝的合作就是往下游延伸和布局。”蒋卫平解释道，公司选择的合作伙伴都是行业内比较领先的，能够优势互补。

现阶段，锂矿有步入下行周期的信号。蒋卫平一边防守，一边进攻。

(实习生吴奕贤对本文亦有贡献)

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