违规担保、债务逾期、诉讼缠身，这一个个打不开的“结”，横亘在*ST辅仁的发展轨道上。

*ST辅仁于11月24日发布公告回复上交所监管工作函称，公司因2021年年度报告被审计机构出具无法表示意见而被实施退市风险警示，所涉及的事项包括资金占用、违规担保及应收账款等。截至目前，公司暂无有效措施对上述无法表示意见涉及的事项进行整改。天眼查显示，*ST辅仁被执行金额已超12.6亿元。

根据公告，如果2022年12月31日前上述事项仍无法得到解决，*ST辅仁2022年年报可能继续被出具无法表示意见，公司股票将面临财务类强制退市的风险。

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昔日百亿市值医药股，如今却走到了退市的边缘。

多笔“糊涂账”亟待解决

目前，*ST辅仁业绩处于亏损状态，且有大笔借款尚需偿还。据财报显示，今年前三季度，*ST辅仁亏损5.82亿元。截至三季度末，*ST辅仁已逾期未偿还的短期和长期借款总额为29.13亿元。

*ST辅仁在公告中表示，公司向控股股东辅仁集团及关联方提供借款余额为16.53亿元，提供连带责任担保24.8亿元，尚有担保余额17.33亿元。另外，此前控股股东辅仁集团作为交易对方，对重大资产重组标的开药集团2017年-2019年业绩进行承诺，但至今未履行业绩补偿义务。而在公司的回复公告中，这些问题均暂得不到解决，构成了一笔笔“糊涂账”。

在回复函中，*ST辅仁董事姜之华表示，他曾与公司及主要领导联系，建议采取起诉资金占用方、寻找重组投资人等建议，公司都给予了回应，但仍无明确方案。

对于上述事件引发的风险，*ST辅仁在公告中也表示，公司目前资金流动性困难，面临债务逾期以及对外担保承担连带赔偿的资金压力，同时公司涉及多起诉讼、部分银行账户及资产被冻结，可持续经营能力存在重大不确定性的风险。

天眼查显示，*ST辅仁诉讼案件有165个，15.8%的涉案案由为证券虚假陈述责任纠纷，93.3%的案件身份为被告，目前处于首次执行阶段的案件有80件，且自2020年起，公司涉及的案件明显开始增多，仅2020年案件占比就达29.7%。值得注意的是，有大量案件的开庭时间集中在今年的2月份及8月份、9月份。截至目前，公司被执行金额超12.6亿元。

面临强制退市风险

在信息披露等方面，*ST辅仁存在多种违规行为。近日，由于未在法定期限内披露年报等，上交所下发了对*ST辅仁及有关责任人予以纪律处分的决定。而如上述一系列问题在1个月后仍无法得到解决，公司股票或还将面临财务类强制退市的风险。

上海久诚律师事务所主任许峰对《证券日报》记者表示：“*ST辅仁应积极防范重大违法强制退市以及处罚的风险。公司在两次延期回复后也未能拿出整改方案现象，并不常见，可见公司内部存在的治理问题已非常严重。”

在北京市盈科律师事务所高级合伙人周垂坤看来，“*ST辅仁被实施退市风险警示的主要原因是年度报告被审计机构出具无法表示意见，这涉及财务类强制退市事由。正常来说，上市公司因此面临退市风险警示，应提供充分的审计证据，在年度报告或者财务会计报告更正后及时经董事会审议通过并向交易所提交董事会的书面意见，进而申请撤销交易所对其股票实施的退市风险警示。”

他认为，*ST辅仁“暂无有效措施”的回复，表明实际上其暂无法提供充分有效的审计证据让事务所为其出具“标准无保留意见”。“根据前述强制退市情形来看，上市公司面临强制退市风险最主要的原因在于财务问题及信息披露两大方面。因此，上市公司应严控财务风险，同时更好地配合会计师进行审计工作，另外可聘请专业的信息披露咨询机构，帮助公司开展控制交易合规把控、投资者关系管理、监管动态追踪等工作。”

业绩一落千丈能否自救？

在医疗赛道上，*ST辅仁也曾有过高光时刻。

*ST辅仁曾经在2015年达到鼎盛时期，当时公司达到历史股价高点38.9元/股，市值一度达240多亿元。2017年，开封制药优质资产被注入辅仁药业，辅仁药业重大资产重组完成，此后便进入一个新的发展阶段。2017年-2019年，公司营收均超50亿元，归母净利润也在4亿元以上。而在2020年，辅仁药业业绩一落千丈，当年归母净利润亏损12.93亿元，同比下降964%。也是在那一年，证监会的一份市场禁入决定书，让辅仁药业的问题逐步暴露。

根据市场禁入决定书显示，辅仁药业在2015年、2016年的年度报告存在虚假记载、重大遗漏；在重大资产重组文件中存在提供信息虚假等行为。

中国人民大学法学院教授刘俊海接受《证券日报》记者采访时表示，“虽然受内外部环境影响，目前上市公司对很多问题的解决难以尽快开展，但辅仁药业存在虚假提供信息、无法履行巨额债务等问题，在承担相应责任的同时，会引发公司信誉贬值，甚至带来诉讼等后续效应。上市公司应采取积极整改等解决问题的策略，而非消极应对。”

周垂坤认为，*ST辅仁当前还面临巨大债务问题，如果债务问题持续发酵而无法得到有效解决，该公司将可能进入到司法重整程序。

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