在扣非净利大幅亏损情况下，南亚新材进行了较高比例的现金分红。

数据显示，南亚新材2022年实现营收37.78亿元，扣非净利润为-0.22亿元。同时，公司公告称，拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元，拟派发现金红利0.57亿元，占2022年净利润比例为125.99%。

但此举也引发市场质疑。《科创板日报》记者致电南亚新材董秘办，其工作人员回应，公司本期分红方案是考虑到公司盈利且能够弥补亏损、满足正常生产经营资金需求等情况下，仍有可分配利润，做出的决定，而并非仅考虑“分红金额占当年净利润比例”这一项指标。

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而对于毛利率的下降，该董秘办人士表示，在上游铜箔、环氧树脂等原物料价格上涨、下游PCB行业低迷不利因素影响下，整体行业普遍面临一定挑战。未来公司将通过“降本”、“扩产”两大方向，创造更多的利润空间，带动业绩提升。

低毛利率问题待破解

南亚新材主营业务系覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售。

3月22日，南亚新材发布2022年年报显示，实现营业收入37.78亿元，同比下降10.19%；归母净利润为0.45亿元，同比下降88.76%；扣非净利润为-0.22亿元，同比下降106.19%。

从经营数据来看，如何扭转公司业绩持续下滑，俨然成为这家电子专用材料厂商的最大挑战。2022年第一、二季度，南亚新材实现净利润0.71亿元和0.12亿元，但从去年下半年起，公司净利润由盈转亏，第三季度、四季度分别为-0.29亿元和-0.09亿元，同比下降128.52%和111.77%。公司全年整体毛利率为8.31%，较2021年减少9.67个百分点。

具体来看，南亚新材的主要业务分为覆铜箔板、粘结片两大板块，去年实现营收分别为29.87亿元和7.32亿元，同比下降9.37%和14.18%。

从主营业务毛利率来看，覆铜箔板营业成本同比增加5.61%，毛利率同比减少13.60个百分点；粘结片营业成本同比减少21.11%，毛利率同比增加6.48个百分点。

南亚新材表示，公司毛利率下滑的原因是受终端需求、市场竞争等多重因素影响。比如，公司产品价格下降幅度高于原材料价格下降幅度，从而导致公司覆铜板产品毛利率下降较多，导致净利润出现下滑。

不过，从历史数据来看，南亚新材的整体毛利率在2020年至2022年分别为13.82%、17.89%和8.31%，下行趋势明显。

有行业内人士对《科创板日报》记者表示，从2022年下半年至今，整个覆铜板行业的供需关系仍然较为低迷，而核心原材料铜箔及环氧树脂的价格虽然有所下降但仍然较高，重挫市场信心，南亚新材面临来自行业供需两侧的压力，业绩下滑也是迫于无奈。

“长期来看，接下来如若全球通缩性风险仍无法被有效解决，下游PCB行业的市场需求也将受到掣肘，覆铜板企业的经营业绩也难见乐观。”前述行业内人士进一步分析。

对此，《科创板日报》记者致电南亚新材的下游供应链PCB行业上市公司生益电子，其证券部相关人士表示，生益电子对上游覆铜板采购需求，是受到终端市场供需关系决定的，现在市场行情仍较为低迷，且并未出现明显拐点。

“分红争议”与未来规划

在2022年年报中，南亚新材此次现金分红金额也是投资者关注的焦点问题。在公司扣非净利润亏损0.22亿元的情况下，拟派现金红利0.57亿元，该数额更是占2022年净利润比例的125.99%。

具体来看，2020 年至2021年，南亚新材分红占当年度归母净利润比例分别为34.53%和30.54%。而从2022年开始，分红比例大幅提升至125.99%，合计派发现金红利0.57亿元，使得南亚新材三年来累计分红达1.61亿元。

对于较高比例的现金分红，市场更多担忧是否会影响公司未来正常运转，是否获得红利更多的大股东存在套现之嫌。

资深投行人士王骥跃分析，大比例现金分红也并不意味着会给公司带来不利影响，上市公司拿出真金白银回报股东，可以获得更多投资者的信赖，也体现出公司看好未来经营前景。

北京会计事务所人士曹星对《科创板日报》记者表示，一般情况下，上市公司在现金分红时，是要保证公司有持续经营能力所需的现金流的，只要持续经营不受影响，大比例现金分红有利于投资者。

“对于大股东来讲，通过现金分红的方式套现属于下策，更多的是通过回购股份、高价减持等方式进行。”曹星补充。

谈及分红的原因，南亚新材董秘办人士解释，公司是在积极响应为股东创造更大的利润，所以2022年做了10转2.5的分红，这也是把我们获得的成果跟股东一起分享，对股东来说是一件好事。

上述人士进一步表示，为了改变业绩颓势，未来南亚新材将通过“降本”、“扩产”等方向创造更多的利润空间，带动业绩提升。

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